Банк Японии (BOJ) единогласно решил увеличить ключевую процентную ставку на 25 базисных пунктов до 0,75%. Это решение ожидалось, и BOJ подчеркнул свою намерение продолжать ужесточение денежной политики из-за низких реальных процентных ставок. Курс USD/JPY вырос более чем на 1% и приблизился к 157,40. Это было вызвано решением BOJ сохранить широкий диапазон нейтральной ставки в пределах от 1% до 2,5%. BOJ намекнул на постоянное давление со стороны зарплат и инфляции, предполагая возможность дальнейших увеличений ставок. Губернатор BOJ Уэда отметил, что ключевая процентная ставка все еще ниже нижней границы диапазона нейтральной ставки. Ожидания рынка указывают на возможность увеличения ставок BOJ на 75 базисных пунктов в течение следующих двух лет. Одновременно Федрезерв может уменьшить ставки на 50 базисных пунктов, что может привести к выравниванию USD/JPY с подразумеваемыми различиями в двухлетних процентных ставках, с возможным торговым уровнем ближе к 140,00. Банк Японии сегодня повысил свою ключевую процентную ставку до 0,75%, но рынок воспринял это как мягкий шаг. Это привело к повышению пары USD/JPY более чем на 1% до 157,40. Причина такой реакции заключалась в отказе центрального банка ужесточить широкий диапазон оценки нейтральной процентной ставки. Мы считаем, что трейдеры не должны верить в идею о том, что BOJ останется мягким в долгосрочной перспективе. Сам губернатор Уэда отметил, что текущая ключевая ставка все еще значительно ниже нижней границы их оценки нейтральной ставки в 1,0%. Это сигнализирует о явном намерении продолжать повышать ставки в ближайшие месяцы. Это мнение поддерживается постоянной инфляцией в Японии, где основной индекс потребительских цен в ноябре 2025 года составил 2,7%, что является 20-м месяцем подряд выше целевого уровня BOJ в 2%. Центральный банк также предостерег, что поведение по установлению зарплат остается устойчивым, что означает, что инфляция вряд ли успокоится сама по себе. Эти условия создают низкий порог для дальнейших повышений ставок в начале 2026 года. В отличие от этого, экономика США показывает признаки замедления, что делает снижение ставок Федрезервом более вероятным в новом году. Последний отчет по занятости за ноябрь 2025 года показал значительное замедление найма, и базовая инфляция в США постепенно снизилась до 2,5%. Эта политическая разница между повышающимся BOJ и снижающимся Федрезервом является центральной причиной нашего прогноза. Трейдерам деривативов следует рассмотреть возможность позиции на значительное падение USD/JPY. Недавний скачок до 157,40 увеличил подразумеваемую волатильность, что сделало опционы более дорогими, но опционы на продажу или спреды на продажу могут предложить способ получения прибыли от снижения. Мы наблюдаем аналогичную динамику, как и в конце 2023 года, когда рынок начал закладывать окончание цикла повышения ФРС на фоне потенциального изменения BOJ. Рынок свопов в настоящее время ожидает повышения на 75 базисных пунктов со стороны BOJ в течение следующих двух лет, одновременно ожидая снижения на 50 базисных пунктов со стороны ФРС. Этот фундаментальный разрыв между ожидаемыми путями процентных ставок двух стран не отражен в текущем обменном курсе. Это говорит о том, что пара USD/JPY имеет значительный потенциал для падения, приближаясь к нашей цели 140,00.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.