Число зарегистрированных безработных в Австрии в мае снизилось до 301,7 тыс. с 320,3 тыс. в предыдущем месяце. Снижение указывает на более устойчивый рынок труда в начале второго квартала.
Тем не менее общий показатель по-прежнему остается повышенным по меркам последних лет, а одно лишь месячное изменение само по себе не подтверждает формирование устойчивого тренда. Дальнейшие публикации покажут, отражает ли снижение сезонные особенности найма или более широкое улучшение условий на рынке труда.
Укрепление рынка труда и экономические перспективы
Мы рассматриваем снижение безработицы в Австрии до 301,7 тыс. как четкий сигнал укрепления рынка труда. Такой позитивный импульс указывает на рост потребительской уверенности и экономической активности в перспективе. Поэтому наш краткосрочный взгляд на экономику Австрии на ближайшие недели становится более «бычьим».
Это побуждает нас ожидать движения вверх австрийского фондового индекса ATX. Мы рассматриваем покупку краткосрочных колл-опционов на ATX или на его ключевые компоненты, например Erste Group Bank, чтобы воспользоваться ожидаемым ростом. Эту точку зрения дополнительно поддерживают свежие данные по индексу деловой активности в промышленности еврозоны (Manufacturing PMI), который составил 51,2, указывая на продолжение расширения в регионе третий месяц подряд.
Последствия для денежно-кредитной политики и позиционирования на рынке
Однако сильные данные по рынку труда в сочетании с недавним ускорением инфляции в еврозоне до 2,6% могут вынудить Европейский центральный банк отложить планируемое снижение процентных ставок. В связи с этим мы также рассматриваем длинные позиции по евро — вероятно, через колл-опционы на EUR/USD. Более «ястребиная» позиция ЕЦБ, вероятно, окажет поддержку курсу валюты.
Мы вспоминаем схожую ситуацию в 2023 году, когда сильные экономические индикаторы привели к политике «дольше и жестче», что провоцировало волатильность на рынке акций, даже несмотря на укрепление валюты. Поэтому, оставаясь настроенными «бычье», мы будем использовать опционы, чтобы заранее ограничивать риск в сделках по фондовым индексам. Это позволит участвовать в росте, одновременно защищаясь от возможных резких изменений риторики центрального банка.
