Белый дом объявил о введении новых тарифов в размере не менее 10% в отношении 60 стран, вернув внимание рынков к торговой политике. Меры во многом повторяют прежние «чрезвычайные» пошлины, вводившиеся на основании IEEPA, однако теперь они переоформляются с использованием полномочий по Разделу 301. Этот переход меняет прежде всего юридическую основу, а не экономический заголовок: вместо режима, который оказался уязвим для оспаривания, используется более устойчивый с точки зрения права механизм. В результате тарифные риски с меньшей вероятностью будут восприниматься как временные.
Внимание смещается к решению FOMC на следующей неделе и сигналам ФРС по траектории политики. Ранее базовый сценарий предполагал паузу в повышении ставок до конца этого года с последующим снижением в 2027 году, однако изменение условий увязывают с недавним ростом цен на нефть. Рынки закладывают вероятность повышения ставки позднее в этом году, а от регулятора ожидают, что на ближайшем заседании он сохранит эту опцию в повестке.
Стратегии управления рисками по акциям и тарифам
Мы рекомендуем трейдерам деривативов оперативно скорректировать портфели, поскольку новые тарифы по Разделу 301 из «временного испуга» превращаются в постоянный фактор давления на глобальный рост. Для хеджирования против этого структурного замедления предлагаем покупать защитные пут-опционы на ключевые глобальные фондовые индексы, такие как S&P 500. Исторические данные по предыдущим торговым конфликтам показывают, что затяжные тарифные споры подавляют доходность мировых акций и одновременно ощутимо повышают индекс волатильности VIX.
Позиционирование по энергии и процентным ставкам на фоне макросдвигов
Резкий скачок цен на нефть, поднявшихся к $85 за баррель на фоне обострения напряженности между США и Ираном, требует немедленных действий на рынке энергетических деривативов. Мы предлагаем покупать краткосрочные колл-опционы на Brent или WTI, чтобы извлечь выгоду из усиливающегося шока со стороны предложения. Этот рост цен на энергоносители уже напрямую трансформируется в глобальные показатели инфляции, делая нефтяные деривативы важным защитным инструментом для портфеля в ближайшие недели.
С учетом того, что ФРС с высокой вероятностью подаст сигнал о «ястребином» развороте на заседании FOMC на следующей неделе, трейдерам следует активно скорректировать процентные позиции. Мы рекомендуем открывать короткие позиции по фьючерсам SOFR с экспирацией в декабре 2026 года либо покупать пут-опционы на ETF на длинные казначейские облигации США, чтобы выиграть от роста доходностей. Рыночные данные показывают, что ожидания повышения ставки в конце 2026 года за последние дни выросли с почти нулевых уровней до более чем 55%, формируя потенциально высокодоходную конфигурацию для «медвежьих» стратегий по облигациям.
