Американские акции удержались на рекордных уровнях, несмотря на рост цен на нефть. Фьючерсы на США торговались разнонаправленно, доллар США немного ослаб, а облигации подешевели (то есть их доходности выросли).
Рынки сосредоточились на предстоящих решениях центральных банков, отчетностях крупнейших технологических компаний и застопорившихся переговорах США и Ирана. Торги определялись спокойными выходными и позиционированием перед заявлениями регуляторов — первым выступит Банк Японии завтра.
Key Market Drivers
Ключевыми факторами называли доллар США и нефть. Краткосрочные процентные ставки (ставки по инструментам на короткий срок) следовали за данными по инфляции и экономическому росту, пока рынки ждали сигналов от Федеральной резервной системы (ФРС, центральный банк США) и других центральных банков о том, как они будут реагировать на глобальный энергетический шок (резкий рост цен на энергию и перебои с поставками).
Упоминалась номинация Кевина Уорша на пост председателя ФРС, при этом внимание было приковано к процессу утверждения кандидатуры. Существенной реакции рынков на эту новость не отмечалось.
Индекс S&P 500 торгуется на исторических максимумах выше 6 200 пунктов, однако это не поддерживает доллар, который остается слабым. Это происходит на фоне того, что нефть West Texas Intermediate (WTI, американский сорт нефти) удерживается выше $95 за баррель — этот уровень остается источником инфляционного давления после сбоев поставок в конце 2025 года. Рынок, похоже, ждет более понятного сигнала перед следующим крупным движением.
Два главных фактора сейчас — доллар и нефть, потому что они напрямую влияют на инфляционные ожидания (то есть на то, какой инфляции ждут компании и инвесторы). Последний отчет по индексу потребительских цен (CPI, основной показатель инфляции в США) показал инфляцию 3,8%, что сохраняет давление на ФРС. Также внимательно отслеживаются данные по росту экономики, чтобы понять, начинают ли высокие цены на энергоносители замедлять деловую активность.
Positioning Ahead Of Central Bank Decisions
До следующего заседания ФРС осталось чуть больше недели — 6 мая. Подразумеваемая волатильность (ожидаемая рынком амплитуда колебаний, рассчитывается по ценам опционов) остается низкой: индекс VIX (индикатор ожиданий волатильности S&P 500) около 16. Это означает, что опционы (контракты, дающие право купить или продать актив по заранее оговоренной цене) сравнительно недороги, и появляется возможность заранее занять позиции под сильное движение после решений центробанков. В качестве примера рассматриваются стратегии, которые выигрывают от скачка волатильности, например «стрэддл» (покупка одновременно колл- и пут-опциона на один актив) по ключевым валютным парам или фьючерсам на нефть (биржевые контракты на поставку/расчет по нефти в будущем).
Учитывая высокие уровни фондового рынка, приоритетом остаются защитные стратегии. Покупка пут-опционов (опционов на продажу) на основные индексы может дать защиту от падения в случае более жесткой позиции ФРС (так называемый «ястребиный» подход: готовность повышать ставки или дольше держать их высокими) или нового скачка цен на энергоносители. Вспоминают, как быстро менялись настроения в период неопределенности по ставкам в 2025 году, поэтому разумно готовиться к похожему сценарию.
