Краткий обзор инфляции в еврозоне
По сравнению с декабрём инфляция снизилась в 23 странах‑членах, не изменилась в одной и выросла в трёх. Наибольший вклад в инфляцию еврозоны дали услуги: +1,45 процентного пункта (процентный пункт — это разница между процентами, например 2,0% → 1,7% = −0,3 п.п.). Далее идут продукты питания, алкоголь и табак: +0,51 процентного пункта. Энергия дала отрицательный вклад: −0,39 процентного пункта (то есть из‑за энергии общий рост цен оказался ниже). В материале указано, что он был подготовлен с помощью инструмента ИИ (искусственный интеллект — программа, которая помогает писать текст) и проверен редактором. Оглядываясь на начало 2025 года, мы видим явное замедление инфляции, которое сформировало ожидания рынка на весь год. Падение инфляции в еврозоне до 1,7% в январе 2025 года показало, что у Европейского центрального банка (ЕЦБ — главный банк еврозоны, отвечающий за ключевые ставки и инфляцию) появится возможность снизить процентные ставки. В итоге так и произошло: летом 2025 года ЕЦБ начал цикл смягчения (то есть начал снижать ставки), уменьшив ставку по депозитному механизму (deposit facility rate — ставка, по которой банки держат деньги на счетах в ЕЦБ) от её максимума. Однако на сегодня, 25 февраля 2026 года, картина гораздо сложнее и требует пересмотра подхода. Последние данные по инфляции за январь 2026 года показали неожиданное ускорение до 2,4% из‑за устойчивого роста зарплат и новых сбоев в цепочках поставок (цепочки поставок — путь товаров от производителя к покупателю) в районе Красного моря. Это поставило под сильное сомнение ожидания рынка о дальнейшем снижении ставок в первой половине этого года. Ключевым фактором, как и в 2025 году, остаётся инфляция в сфере услуг, которая снижается очень медленно. Свежие данные Eurostat (Евростат — статистическая служба ЕС) показывают, что рост согласованных зарплат (negotiated wages — зарплаты, зафиксированные в коллективных договорах) в 4‑м квартале 2025 года держался на уровне 4,5%, из‑за чего стоимость услуг не охлаждается так быстро, как ожидалось. Эта устойчивость заставляет пересмотреть возможный курс денежно‑кредитной политики (монетарной политики — действий центрального банка через ставки и другие меры) на ближайшие месяцы.Последствия для волатильности ставок
С учётом этого трейдерам на рынке деривативов (деривативы — контракты, цена которых зависит от базового инструмента, например ставки или облигации) стоит подумать о закрытии позиций, рассчитанных на быстрое и резкое снижение ставок ЕЦБ. Сейчас могут быть полезны стратегии, которые защищают от сценария «ставки останутся высокими дольше». Например, можно «платить фиксированную ставку» в краткосрочных процентных свопах (interest rate swap — обмен платежами: фиксированная ставка против плавающей; tenors 1Y/2Y — срок 1 или 2 года). Из‑за роста неопределённости усиливается волатильность (волатильность — сила и частота колебаний цен) на рынке ставок — это резко отличается от ровного тренда на замедление инфляции в начале 2025 года. Покупка опционов (опцион — право купить или продать актив по заранее оговорённой цене) на фьючерсы EURIBOR или Bund (EURIBOR — ориентир краткосрочных ставок в еврозоне; Bund — немецкие государственные облигации) — например, стратегия «стрэддл» (straddle — покупка одновременно колл и пут опционов, чтобы заработать на сильном движении цены в любую сторону) — позволяет получить выгоду при заметном движении рынка: если ЕЦБ станет более жёстким (hawkish — настроенным на борьбу с инфляцией и высокие ставки) или будет вынужден смягчать политику из‑за неожиданного замедления экономики. Подход выигрывает от текущей высокой непредсказуемости действий центрального банка. Фондовый рынок, которому помогало замедление инфляции в прошлом году, теперь сталкивается с давлением из‑за риска более жёстких финансовых условий (то есть дорогих кредитов и высоких ставок). Мы считаем, что сейчас уместно застраховать (хеджировать — снижать риск с помощью сделок‑страховок) долю акций, которая была куплена в расчёте на дальнейшее снижение ставок. Покупка пут‑опционов (put — опцион, который приносит прибыль при падении цены) на индекс EURO STOXX 50 даёт прямой и эффективный способ защитить портфели от возможной коррекции рынка.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
