Дефицит нефтепродуктов и риск инфляции
Запасы дизеля и авиационного топлива (керосина) в ЕС к концу 2025 года в среднем составляли меньше двух месяцев потребления. Правительства используют налоги и ограничения маржи (ограничение на торговую наценку) чтобы сдерживать цены на топливо, и это вызывает вопросы к устойчивости государственных финансов (насколько государство способно стабильно платить по обязательствам и не наращивать опасный долг). В ближайшие недели выйдут новые данные по мартовской инфляции из стран вне еврозоны, и это может повлиять на решения по ставкам. Ожидается, что регуляторы не будут давать жёстких обещаний из‑за неопределённости по ценам и поставкам. В прогнозе сказано, что у Европейского центрального банка, Банка Англии и шведского Риксбанка (центральный банк Швеции) может быть максимум ещё одно повышение ставки. Норвежский Норгес Банк (центральный банк Норвегии) уже указал на одно повышение.Рыночные позиции при неопределённости политики
Картина по инфляции сильно изменилась за последний год. Общий показатель — **гармонизированный индекс потребительских цен** (HICP, общий индекс инфляции, который считают по единой методике в ЕС) — за март 2026 года составил более приемлемые 2,1%. Но **базовая инфляция** (показатель без энергии и продуктов питания) остаётся высокой — 2,7%. Это усложняет прогноз для ЕЦБ, потому что скрытое давление цен не исчезло полностью, даже при замедлении экономики. Для трейдеров **деривативов** (производные инструменты: контракты, цена которых зависит от другого актива) это означает работу в условиях неопределённого пути ставок. **Опционы** (контракт, дающий право купить или продать актив по заранее оговорённой цене) на **фьючерсы EURIBOR** (биржевые контракты, привязанные к ставке EURIBOR — межбанковской ставке в евро) можно использовать, чтобы зарабатывать на **волатильности** (колебаниях цен). Рынок не согласен, остановит ли ЕЦБ цикл снижения ставок из‑за «липкой» базовой инфляции (инфляции, которая снижается медленно). Разница между тем, что заложено в рыночные цены, и осторожными заявлениями ЕЦБ создаёт возможности в **процентных свопах** (контрактах обмена процентными платежами, например фиксированной ставки на плавающую). Острый дефицит дизеля, которого опасались в начале 2025 года, ослаб: европейские запасы восстановились за зиму. Марка нефти Brent (эталонная цена нефти) сейчас торгуется около 85 долларов за баррель — намного ниже пиков кризиса, но всё ещё достаточно высоко, чтобы давить на цены. Геополитические риски в ключевых морских путях продолжают поддерживать цены, поэтому **опционные стратегии хеджирования** (страхование рисков через опционы) от резких скачков цен на энергию остаются уместными. Кроме того, вопросы к устойчивости бюджета, которые в 2025 году вызвали субсидии на топливо (выплаты/льготы от государства, чтобы снизить цену), теперь дают о себе знать. Несколько правительств еврозоны испытывают давление сократить **дефицит бюджета** (когда расходов больше, чем доходов) из‑за возобновлённых правил ЕС, поэтому пространства для бюджетной поддержки роста стало меньше. Это может усилить колебания в валютных парах с евро, а ставка на рост волатильности (позиции, выигрывающие от увеличения колебаний) в опционах EUR/USD может быть привлекательной стратегией.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
