Цены на нефть выросли: Brent поднимается на фоне войны с Ираном, которая нарушает поставки энергоносителей. Рынки нефти и газа используют как индикаторы общего состояния финансовых рынков.
Международное энергетическое агентство (МЭА, IEA) сообщает, что мировой рынок природного газа, вероятно, останется «напряжённым» (то есть предложение будет ограниченным, а конкуренция за объёмы — высокой) как минимум ещё два года. Война также задерживает расширение рынка СПГ (сжиженного природного газа — газа, охлаждённого до жидкого состояния для перевозки танкерами), на которое рассчитывали.
Сбои поставок и влияние на рынок
Конфликт вывел из оборота около одной пятой мировых поставок нефти и СПГ. Повреждения объектов в Катаре снизили мощности по сжижению газа (производственные линии, превращающие газ в СПГ) и их восстановление может занять годы. Это откладывает рост новых поставок, который в основном должен был обеспечивать США.
МЭА оценивает суммарный дефицит примерно в 120 млрд кубометров в 2026–2030 годах. Это указывает на сохранение жёстких условий на рынке в этот период.
Спрос на газ снизился в ключевых регионах-импортёрах, особенно в Азии. Более высокие цены и меры государственной политики стимулируют переход на другие виды топлива и сокращение потребления.
Нефть остаётся главным фокусом рынка: затяжной конфликт удерживает цены высоко. Brent устойчиво держится выше $115 за баррель — уровень, который не удерживался так долго со времён шоков 2022 года. Мы видим смысл в покупке долгосрочных колл-опционов (контрактов, дающих право купить актив по фиксированной цене в будущем) для участия в возможном дальнейшем росте при заранее ограниченном риске.
Ситуация во многом напоминает 2022 год после вторжения в Украину. В 2025 году многие ожидали, что «геополитическая премия» (надбавка к цене из‑за рисков войн и санкций) снизится, но конфликт с Ираном показал, что перебои со стороны предложения снова стали ключевым фактором. Это означает, что резкие и трудно прогнозируемые движения цен, вероятно, сохранятся в ближайшие месяцы.
Волатильность опционов и торговое позиционирование
На газовом рынке ситуация ещё более острая, особенно из‑за повреждений катарских объектов СПГ. При ценах на европейском хабе TTF (ориентир цены газа в Европе) выше $35 за MMBtu (миллион британских тепловых единиц — распространённая единица измерения энергии газа) разница с американским Henry Hub (базовый ценовой ориентир газа в США) остаётся крайне высокой. Это отражает поиск поставок вне зоны конфликта. Ожидаемое облегчение за счёт новых американских экспортных терминалов теперь переносится, что делает рынок более дефицитным как минимум до 2028 года.
Повышенная волатильность (то есть сильные колебания цен) делает прямую покупку опционов очень дорогой. Имеет смысл рассмотреть стратегии, которые используют высокую волатильность: например, продажу денежных пут-опционов (обязательство купить актив по заранее заданной цене; «денежный» — когда под сделку заранее зарезервированы деньги) на заметных провалах цен или использование вертикальных спредов (комбинации опционов с разными страйками для снижения стоимости входа) для «бычьих» позиций. Подразумеваемая волатильность (ожидания рынка по будущим колебаниям, заложенные в цене опционов) в контрактах ближайшего месяца стабильно выше 40%, что даёт возможность получать премию (доход продавца опциона).
Важно следить и за спросом: высокие цены уже начинают давить на потребление в Азии. Свежие данные PMI (индекс деловой активности закупщиков — ранний показатель состояния промышленности) в ряде развивающихся рынков показывают небольшое ухудшение в промышленности, а это ранний сигнал для спроса на энергию. Это может ограничивать рост цен, делая прямые длинные позиции по фьючерсам (биржевым контрактам на поставку в будущем) более рискованными без чёткого стоп-лосса (приказа на автоматическое закрытие позиции при неблагоприятном движении цены).
