Глава Банка Японии Кадзуо Уэда заявил, что регулятору нужно сохранять бдительность на фоне роста цен на нефть и нестабильности мировых финансовых рынков из‑за обострения конфликта на Ближнем Востоке. По его словам, экономическая активность и инфляция в Японии в целом соответствуют прогнозам.
Уэда предупредил, что затяжной конфликт может нарушить цепочки поставок (поставки сырья и комплектующих между странами и компаниями) и снизить выпуск на заводах, что окажет давление на экономику. Он также отметил, что удорожание нефти может по‑разному повлиять на базовую инфляцию (устойчивый рост цен без учета резких скачков, например на энергию и продукты) — в зависимости от разрыва выпуска (насколько экономика работает ниже или выше своего нормального уровня) и инфляционных ожиданий (какой рост цен ждут компании и домохозяйства).
Нефтяной рынок и повышенное внимание к политике
Он сказал, что Банк Японии будет отслеживать, как события влияют на экономику, цены и финансовые условия (насколько легко и дорого привлекать деньги: ставки, кредитование, ситуация на рынках) перед заседанием 27–28 апреля. Предварительные данные по денежной массе за март 2026 года показали: M2 вырос на 2,0% в годовом выражении, M3 — на 3,7% против 1,7% и 2,0% в феврале.
M2 и M3 — показатели денежной массы (сколько денег в обращении). M2 обычно включает наличные и депозиты, которые легко использовать для платежей. M3 шире: помимо этого, включает дополнительные виды вкладов и инструментов, которые тоже близки к деньгам. Рост этих показателей означает, что денег в системе становится больше.
Для участников рынка это усиливает риск укрепления иены в ближайшие недели. Пара USD/JPY держится около уровня 160 — чувствительной отметки для японских властей. Если Банк Японии займет более жесткую позицию, курс пары может резко снизиться (то есть иена укрепится).
Позиционирование в опционах на укрепление иены
С учетом этого логично рассмотреть ставку на укрепление иены через опционы. Покупка колл‑опционов на иену или пут‑опционов на USD/JPY с датой истечения после заседания в конце апреля дает ограниченный риск: максимум потерь — уплаченная премия (цена опциона), при этом можно заработать на росте волатильности (резкости колебаний курса). Опцион — это контракт, который дает право купить или продать валюту по заранее оговоренному курсу.
Фон в виде ускорения роста денежной массы — M3 до 3,7% в марте — поддерживает осторожный взгляд. После завершения эпохи отрицательных процентных ставок (когда ставка ниже нуля и хранить деньги в банке становится невыгодно) Банк Японии сильнее опирается на статистику. Новые факторы повышают вероятность неожиданного решения, которое может усилить иену.
