Глава Резервного банка Австралии (RBA) Мишель Буллок заявила, что на заседании 10–11 августа будет рассмотрен вопрос о повышении процентной ставки, поскольку инфляция остаётся слишком высокой, а совет стремится не допустить закрепления повышенного ценового давления. Она также указала на слабую производительность как на ограничение для неинфляционного роста, дав понять, что у экономики меньше возможностей для расширения без возобновления ценового давления.
Буллок отметила, что внутренний спрос ослаб, а ситуация на рынке труда стала менее напряжённой, однако предупредила: без роста производительности австралийцам будет трудно добиться ощутимого увеличения реальных зарплат. Она добавила, что центробанк готов ужесточить политику дополнительно, если это потребуется для выполнения мандата; AUD/USD немного снизился, доходности австралийских облигаций были ниже.
Торговые возможности на фоне спекуляций о повышении ставки RBA
На фоне того, что Резервный банк Австралии вновь рассматривает повышение ставки на заседании 10–11 августа, мы считаем, что участникам рынка деривативов следует подготовиться к росту волатильности австралийского доллара. Последние данные по индексу потребительских цен показывают, что базовая инфляция остаётся упорно высокой — около 3,8%, что значительно выше целевого диапазона RBA 2–3%. Мы предлагаем обратить внимание на колл-опционы на AUD/USD, чтобы воспользоваться возможным резким ростом в случае решения центробанка об ужесточении политики.
Доходности трёхлетних государственных облигаций Австралии в последнее время снизились, и мы рассматриваем это как краткое окно возможностей для открытия коротких позиций по фьючерсам на облигации до их последующего отскока. Исторически, когда RBA предупреждает о слабой производительности, рынки облигаций быстро перестраиваются, закладывая более жёсткие финансовые условия. Открытие короткой позиции по фьючерсам на трёхлетние казначейские облигации Австралии в ближайшие две недели позволяет извлечь выгоду из текущей недооценки рынком сигналов Буллок.
Ошибки в рыночном ценообразовании и стратегии кросс-валютной торговли
Сейчас рынок overnight index swaps (OIS) закладывает лишь небольшую вероятность повышения ставки в августе, что оставляет ценовой дисбаланс, которым могут воспользоваться тактические трейдеры. Если посмотреть на прошлые циклы ужесточения, RBA последовательно отдавал приоритет борьбе с закрепляющейся инфляцией, а не поддержке охлаждающегося рынка труда. Открытие длинных позиций в краткосрочных процентных свопах выглядит как ставка с высокой уверенностью по мере приближения заседания.
Мы также рекомендуем торговать AUD против более слабых валют G10, таких как новозеландский доллар, используя кросс-валютные свопы или опционы. Такое расхождение в ожиданиях политики может подтолкнуть курс AUD/NZD выше, защищая трейдеров от более широких колебаний доллара США. Критически важно сохранять жёсткие лимиты риска, проходя этот период повышенной значимости решений денежно-кредитной политики.
