Индийские золотовалютные резервы сократились до $666,93 млрд за неделю, завершившуюся 22 июня, по сравнению с $672,59 млрд в предыдущем отчетном периоде. Таким образом, за неделю показатель снизился на $5,66 млрд, свидетельствуют последние официальные данные.
Заголовочный показатель резервов, как правило, включает валютные активы, золото, резервную позицию в МВФ и активы в СДР. Последняя публикация отражает совокупную позицию на 22 июня: общий объем снизился относительно уровня предыдущей недели.
Действия центробанка и последствия для рынка
Недавнее снижение золотовалютных резервов Индии — знакомый для нас сигнал, перекликающийся с предыдущими интервенциями, например с падением, наблюдавшимся около июня 2022 года. Последние данные Резервного банка Индии (RBI) показывают, что резервы вновь уменьшились: в последнюю отчетную неделю июня 2026 года они сократились более чем на $4 млрд — до $648,5 млрд. Это указывает на то, что центробанк активно продает доллары, чтобы не допустить ослабления рупии ниже определенного уровня.
Мы считаем, что RBI защищает рупию по мере ее приближения к психологически важной отметке 85,00 за доллар США. Такая интервенция временно ограничивает рост пары USD/INR и снижает краткосрочную волатильность рынка. Для участников рынка деривативов это делает привлекательными стратегии вроде продажи вне денег (out-of-the-money) колл-опционов на USD/INR, поскольку центробанк фактически ограничивает ближайший потенциал роста.
На фоне активной защиты мы ожидаем, что темпы ослабления рупии в ближайшие недели замедлятся. Мы рассматриваем позиционирование через кредитные колл-спрэды (call credit spreads) на фьючерсах USD/INR — стратегию, приносящую прибыль, если пара движется в боковике или слегка снижается. Такой подход позволяет извлечь выгоду и из ограниченного потенциала роста, и из временного распада опционных премий.
Риски для стратегии RBI и более широкие рыночные факторы
Однако необходимо следить за темпами снижения резервов, поскольку такой масштаб интервенций не может поддерживаться бесконечно. Исторически, когда валютные резервы устойчиво сокращаются в течение продолжительного периода, центробанк в конечном итоге ослабляет поддержку, что приводит к резкой корректировке курса. Затяжной отток резервов будет сигналом о необходимости готовиться к возможному прорыву выше защищаемых уровней.
Давление на рупию усиливается из‑за «ястребиного» тона ФРС США, что поддерживает доллар глобально. Недавние данные указывают на сохраняющийся отток капитала с развивающихся рынков: в июне 2026 года иностранные инвесторы вывели из индийских акций чистыми $1,2 млрд. Ужесточение глобальных финансовых условий поддерживает более долгосрочный «бычий» взгляд на USD/INR, как только интервенции RBI станут менее агрессивными.
