Валютные резервы Индии сократились до $671,63 млрд по состоянию на 8 июня, свидетельствуют последние опубликованные данные. Для сравнения: в предыдущий период показатель составлял $681,61 млрд, что указывает на снижение номинального объёма внешних буферов.
Снижение между двумя отсечками составило $9,98 млрд: резервы уменьшились с $681,61 млрд до $671,63 млрд за последний интервал. Общий объём в долларовом выражении по-прежнему остаётся на высоком уровне по меркам последних периодов, однако недельная динамика была отрицательной.
Интервенции РБИ и влияние на USD/INR
Мы наблюдаем сокращение валютных резервов Индии примерно на $10 млрд по состоянию на 8 июня 2026 года — это существенное недельное снижение. Это убедительно указывает на то, что Резервный банк Индии (RBI) активно продаёт доллары США на открытом рынке, поддерживая индийскую рупию. Подобные действия являются защитным механизмом, направленным на предотвращение резкого ослабления национальной валюты.
Такие интервенции формируют непростую среду для пары USD/INR, вероятно временно ограничивая её рост. Для трейдеров опционами сдержанная динамика спота может понизить краткосрочную реализованную волатильность, однако сохраняющееся фундаментальное давление означает, что подразумеваемая волатильность по более дальним срокам может вырасти. Мы считаем, что это создаёт возможность рассмотреть стратегии, выигрывающие от подобной дивергенции, например календарные спрэды.
Глобальные факторы и стратегические соображения
Глобальный фон рупии не помогает: последние данные по инфляции в США оказались немного выше ожиданий — 3,5%, что удерживает ФРС на «ястребином» курсе. Эта фундаментальная поддержка доллара в сочетании с устойчивыми ценами на нефть Brent выше $90 за баррель продолжает оказывать понижательное давление на INR. Такое макроокружение предполагает, что RBI придётся оставаться активным на рынке.
Исторически — например, в период агрессивного цикла интервенций в 2022 году — RBI демонстрировал способность защищать рупию продолжительное время, но не бесконечно. Мы рассматриваем текущие действия как попытку не допустить уверенного закрепления USD/INR выше уровня 85,50. Продажа колл-опционов вне денег выше этого уровня сопротивления может быть жизнеспособной стратегией для получения премии, пока защита со стороны RBI сохраняется.
Однако быстрое снижение резервов — предупреждающий сигнал о том, что такая поддержка обходится дорого. Следует внимательно отслеживать еженедельные данные по резервам на предмет любых признаков замедления интервенций. Если резервы продолжат сокращаться такими темпами и приблизятся к отметке $650 млрд, это может означать, что RBI готовится допустить контролируемое ослабление — что усилит аргументы в пользу покупки фьючерсов USD/INR или колл-опционов.
