ВВП Китая в годовом выражении вырос на 5% в первом квартале. Показатель оказался выше ожиданий в 4,8%.
Данные сравнивают выпуск экономики в первом квартале с тем же периодом годом ранее. Рост превысил прогноз на 0,2 процентного пункта.
Более сильный, чем ожидалось, показатель ВВП означает, что экономика Китая набирает темп быстрее, чем закладывал рынок. Этот позитивный сюрприз заставляет пересмотреть «медвежьи» позиции (ставки на снижение цен) и поискать возможности в активах, связанных с ростом Китая. В ближайшие недели стоит отдавать предпочтение стратегиям, которые выигрывают от оживления деловой активности и улучшения настроений инвесторов.
Можно рассмотреть покупку колл-опционов (контрактов, дающих право купить актив по фиксированной цене) на китайские фондовые индексы, такие как CSI 300 и Hang Seng. После слабой динамики большую часть 2025 года эти данные дают фундаментальный повод для роста. Подразумеваемая волатильность (ожидаемая рынком величина будущих колебаний цены, заложенная в стоимость опционов) может снизиться после выхода ключевой статистики, поэтому колл-спрэды (комбинация из покупки и продажи колл-опционов для удешевления позиции) выглядят эффективным способом сыграть на рост.
Отчет также усиливает аргументы в пользу укрепления юаня: можно смотреть на фьючерсы или опционы на CNH (офшорный юань — юань, торгуемый вне материкового Китая). Народный банк Китая получает больше свободы допустить умеренное укрепление валюты, не опасаясь, что это задушит рост. Данные Комиссии по торговле товарными фьючерсами США (CFTC — американский регулятор, публикующий статистику позиций крупных участников) показывали сокращение ставок на ослабление юаня; этот показатель ВВП, вероятно, ускорит тренд.
Сырьевые товары выигрывают напрямую: имеет смысл присмотреться к длинным позициям (ставкам на рост) во фьючерсах на медь и железную руду. Китай по-прежнему потребляет более половины мирового объема рафинированной меди (очищенной меди, готовой к промышленному использованию), поэтому рост ВВП на 5% указывает на устойчивый промышленный спрос. На фоне проблем в секторе недвижимости в 2025 году цены на эти материалы снижались; нынешний отчет сигнализирует о возможном развороте тенденции.
С учетом того, что позитивные данные убирают важный источник неопределенности, можно рассмотреть продажу волатильности (стратегии, зарабатывающие, когда колебания цен оказываются ниже ожиданий). Например, продажа пут-опционов (контрактов, дающих право продать актив по фиксированной цене) на ETF вроде iShares MSCI China ETF (MCHI) может быть рабочей идеей. Это позволяет получить премию (доход продавца опциона) и выразить умеренно позитивный взгляд: рынок, вероятно, нашел «дно» (уровень, ниже которого цена с меньшей вероятностью уйдет).
Если вспомнить постоянные меры стимулирования со стороны Пекина в течение 2025 года, этот показатель ВВП — первое четкое подтверждение, что они начинают работать. В отличие от неравномерных данных восстановления в прошлом году, сейчас речь идет о более широком укреплении, которое сложнее списать на случайность. Это сигнал, что усилия правительства по стабилизации экономики дают результат.
