Ежемесячно обновляемая панель отслеживает, как ближневосточный энергетический шок, связанный с войной в Иране, транслируется в экономическую активность и цены в еврозоне, США, на рынках нефти и газа, а также в развивающихся экономиках, и насколько он похож на энергетический шок 2022 года после вторжения в Украину. По данным, доступным по август 2026 года, индикаторы указывают на существенно меньший инфляционный импульс и более мягкое давление на рост, чем в 2022 году. Инфляция снова начала ускоряться на фоне роста цен на углеводороды из-за напряженности, однако пока движение остается ограниченным и сосредоточено в энергетических компонентах.
В еврозоне деловая конъюнктура в промышленности продолжает улучшаться, а потребительская уверенность также укрепляется. Экономика США продолжает поглощать шок без явной потери импульса. Развивающиеся рынки также, как отмечается, держатся, при этом финансовые условия остаются благоприятными. Тем временем баланс спроса и предложения на рынках нефти и газа характеризуется как напряженный, что удерживает цены на повышенных уровнях.
Стратегии торговли деривативами и сырьевыми товарами на фоне текущего шока
Мы рекомендуем трейдерам деривативов не реагировать чрезмерно на ближневосточный конфликт, поскольку экономические последствия значительно мягче, чем в 2022 году. Хотя геополитическая напряженность вокруг Ирана подтолкнула цены на энергоносители вверх, мировой рост и потребительская уверенность остаются удивительно устойчивыми. Трейдерам следует сосредоточиться на извлечении выгоды из краткосрочной волатильности, а не выстраивать позиции под затяжную глобальную рецессию.
На энергетических рынках Brent остается волатильной, но держится значительно ниже пика 2022 года — почти $130 за баррель — и сейчас торгуется в более управляемом диапазоне. Поскольку баланс рынка остается напряженным и непредсказуемым, мы предлагаем использовать опционные стратегии, такие как «бычьи» колл-спреды, чтобы хеджироваться от внезапных перебоев поставок. Одновременно продажа пут-опционов вне денег может приносить стабильный доход с учетом сильного «пола» под ценами на энергоносители.
Прогноз по процентным ставкам и рынку акций
Хотя инфляция подрастает, ее рост обусловлен исключительно энергетикой — в отличие от широкого всплеска инфляции в США до 9,1% в 2022 году. Поэтому мы ожидаем, что центральные банки сохранят относительное спокойствие, а значит, резкие повышения ставок крайне маловероятны. Мы рекомендуем торговать фьючерсами на краткосрочные ставки, такими как контракты SOFR и Euribor, с уклоном в сторону постепенного цикла смягчения, а не готовиться к внезапному ужесточению.
На фоне устойчивости экономической активности в США и улучшения уверенности в промышленности еврозоны фондовые рынки держатся хорошо. Премия за страх на опционном рынке, вероятно, завышена, что делает текущий момент благоприятным для продажи волатильности через стратегии «железный кондор» на основные индексы. Защитные путы стоит покупать лишь на выборочных просадках, поскольку фундаментальные экономические факторы остаются устойчивыми по сравнению с кризисом 2022 года.
