Рынки вступают в финальные недели III квартала на фоне волатильности, сосредоточенной в сегменте суверенных облигаций, даже несмотря на то, что Brent начинает неделю снижением на 1,4% после падения на 3% на прошлой неделе, а акции готовы открыться более уверенно. Фокус смещается с сырой нефти на нефтепродукты: цены на дизель в США на прошлой неделе обновили рекорд, тогда как в Великобритании стоимость бензина (unleaded) поднялась до 161,66 пенса за литр — нового максимума за четыре года, что поддерживает инфляционное давление и подпитывает неопределённость в отношении процентных ставок. Движения на рынке облигаций остаются резкими: доходности 2-летних и 10-летних ОФЗ Франции в пятницу прибавили по 10 б.п., при этом доходность 10-летних бумаг достигла максимума с 2007 года. В Великобритании Банк Англии пересмотрел параметры QT, сократив планируемое сокращение баланса до 46 млрд фунтов за восемь лет с 70 млрд и приостановив продажи гилтов до апреля 2027 года.
Economic Data and Policy Expectations
Данные и геополитика задают повестку предстоящей недели. Во вторник ожидается публикация показателей государственных финансов Великобритании: прогноз по объёму заимствований в августе — 15,7 млрд фунтов, при этом чистый госдолг составит 94,1% ВВП, тогда как заимствования в августе 2025 года были на уровне 18 млрд фунтов. Внимание также будет приковано к глобальным индексам PMI наряду с оценкой модели GDPNow ФРБ Атланты, указывающей на рост экономики США в III квартале на 5,1%. Фунт может оказаться под давлением после того, как GBP/USD на прошлой неделе снизился на 0,88%, при этом отметка $1,34 остаётся ориентиром.
Energy Supply and Equity Market Performance
Риски для поставок энергоресурсов усилились после сообщений о том, что Саудовская Аравия приостанавливает дополнительные объёмы экспорта нефти в Европу на фоне атак, а также после крупнейшей в истории атаки украинских беспилотников на Москву; в сентябре половина из шести крупнейших российских дизельных НПЗ сократила или остановила выпуск. Динамика акций остаётся устойчивой: индекс VIX снизился, а Philadelphia Semiconductor Index за прошлую неделю прибавил 1,5%.
