РБА проведёт завтра третье в этом году заседание по ставке, и большинство прогнозов указывает на очередное повышение. В опросе Bloomberg среди 28 экономистов 27 ждут увеличения на 25 базисных пунктов (то есть на 0,25 процентного пункта), один — сохранения ставки.
Фьючерсный рынок (торги контрактами, где участники заранее закладывают ожидания по ставкам) показывает около 75% вероятности повышения. Тем не менее пауза остаётся возможной из‑за уже проведённого ужесточения, более слабых данных за март и разногласий внутри совета РБА.
Инфляционные ожидания и перспективы политики
Инфляция в марте составила 4,6%, это выше целевого диапазона РБА 2–3%, и без учёта энергии (в первую очередь топлива и электроэнергии) показатель всё равно был бы выше цели. Опросы Melbourne Institute показывают рост инфляционных ожиданий (то есть того, какую инфляцию население и бизнес ждут впереди) до 5,9% — более чем на 1 процентный пункт выше уровня начала года.
«Вторичные эффекты» (когда рост цен закрепляется через повышение зарплат и цен на услуги, создавая новую волну инфляции) в мартовских данных не проявились. Однако более высокие инфляционные ожидания повышают риск таких эффектов в ближайшие месяцы.
По последним выступлениям видно, что представители РБА в среднем стали звучать более жёстко (то есть чаще допускают повышение ставки и меньше говорят о паузе) в недели после прошлого повышения. При этом эффект предыдущих подъёмов ставки проявляется в экономике с задержкой.
Что это значит для ставок и валюты
Свежие данные поддерживают «жёсткий» сценарий: последний месячный индикатор CPI (потребительская инфляция по оперативной оценке) за апрель 2026 года вырос до 4,7%, то есть инфляция пока не взята под контроль. Кроме того, безработица остаётся низкой — 3,9%, что даёт РБА аргумент, что экономика выдержит дальнейшее ужесточение (повышение ставки, которое охлаждает спрос через более дорогие кредиты).
Несмотря на высокую вероятность повышения, нельзя исключать неожиданную паузу. Полный эффект двух предыдущих повышений РБА ещё не дошёл до реального сектора (потребления, кредитования, инвестиций). Неожиданно «мягкий» поворот (сигнал о готовности подождать) стал бы сюрпризом: совет мог бы сослаться на замедление розничных продаж как на повод взять паузу и оценить ситуацию.
Такая конфигурация означает, что возможная волатильность австралийского доллара (амплитуда колебаний курса) может быть недооценена перед решением. Трейдеры могут рассмотреть покупку краткосрочных опционов на AUD/USD, например «страддла» (одновременная покупка опциона на рост и опциона на падение с одинаковой ценой исполнения, чтобы заработать на сильном движении в любую сторону). Риск несимметричен: неожиданная пауза, вероятно, вызовет более резкое падение австралийского доллара, чем рост в случае ожидаемого повышения.
Для тех, кто торгует фьючерсами на процентные ставки, текущее ценообразование уже включает ожидаемое повышение. Ставка на сценарий «без повышения», например покупка фьючерсов на 3‑летние гособлигации Австралии, выглядит более интересной по соотношению риск/доходность. Если РБА возьмёт паузу, эти фьючерсы, как правило, заметно вырастут, потому что доходности облигаций снизятся.
