Евро во вторник вырос к доллару США: американская валюта ослабла на фоне приближения дедлайна США, в рамках которого Иран должен либо заключить соглашение, либо открыть Ормузский пролив (ключевой морской маршрут для поставок нефти). Пара EUR/USD торговалась около 1,1571, а индекс доллара США (DXY — показатель доллара к корзине основных валют) находился в районе 99,90 после неудачной попытки закрепиться выше 100.
Дональд Трамп назначил крайний срок на 20:00 по восточному времени США (00:00 GMT в среду) и предупредил об ударах по энергетической и гражданской инфраструктуре Ирана в случае отсутствия договорённости. По данным Tehran Times, Тегеран приостановил все дипломатические и непрямые каналы связи с США.
Цены на нефть и инфляционные риски
Цены на нефть остаются высокими, а дальнейшая эскалация может усилить инфляцию (рост общего уровня цен) и замедлить экономический рост. Еврозона является нетто-импортёром энергии (покупает больше, чем продаёт), тогда как США — нетто-экспортёр (продают больше, чем покупают). Данные по инфляции в еврозоне показали рост HICP (гармонизированный индекс потребительских цен — основной показатель инфляции в ЕС) на 1,2% месяц к месяцу в марте против 0,6% в феврале, и на 2,5% год к году против 1,9%.
Данные по CPI США (индекс потребительских цен — основной показатель инфляции) позднее на этой неделе ожидаются на уровне 0,9% месяц к месяцу против 0,3% в феврале, и 3,3% год к году против 2,4%. Рынки ждут, что ФРС (Федеральная резервная система — центробанк США) сохранит ставки, при этом закладывают до двух повышений ставки ЕЦБ (Европейского центрального банка) к концу года.
Президент ФРБ Нью-Йорка (региональный банк в системе ФРС) Джон Уильямс заявил, что политика «хорошо настроена на то, чтобы подождать и посмотреть», и оценил, что война может добавить «одну-две десятых» к базовой инфляции (инфляция без учёта волатильных цен, прежде всего энергии и продуктов). Представитель ЕЦБ Пьер Вунш отметил, что возможны несколько повышений ставок, если иранский кризис продолжится.
Расхождение политики центробанков и последствия для торговли
Последние данные по инфляции за март подчёркивают расхождение: CPI в США остаётся высоким на уровне 3,5%, тогда как HICP в еврозоне снизился до 2,4%. Это поменяло рыночные ожидания по сравнению с 2025 годом. Теперь рынки деривативов (производных инструментов — фьючерсов и опционов, цена которых зависит от базового актива) закладывают более высокую вероятность того, что ЕЦБ снизит процентные ставки раньше, чем это сделает ФРС.
В таких условиях трейдерам стоит осторожнее относиться к идее «доллар всегда сильнее в периоды риска». Ключевое — как события влияют на инфляцию и, следовательно, на траекторию ставок центробанков. Длинные позиции по волатильности (ставка на рост будущих колебаний цены, обычно через опционы) в EUR/USD могут помочь застраховаться (хеджировать риск) от неожиданного усиления этого расхождения.
На фоне удержания нефти Brent (эталонная марка нефти) выше $90 за баррель дальнейшая эскалация напряжённости на Ближнем Востоке может закрепить жёсткий настрой ФРС (готовность держать ставки высокими) и одновременно осложнить экономическую картину для Европы. Поэтому стратегии с деривативами стоит строить вокруг расхождения политики. Опционы (контракты, дающие право купить или продать актив по фиксированной цене) на сценарий боковой динамики или умеренного роста EUR/USD, например продажа пут-опционов далеко «вне денег» (страйк сильно ниже текущей цены, вероятность исполнения ниже), могут выглядеть разумно. Подразумеваемая волатильность (ожидаемая рынком будущая волатильность, заложенная в цены опционов) по паре относительно низкая, что может означать недооценку риска резкого движения из‑за следующей публикации инфляции или геополитических новостей.
