Индекс цен производителей в Австралии (в годовом выражении) в первом квартале снизился до 3%. Это ниже 3,5% кварталом ранее.
Утренние данные по ценам производителей подтверждают замедление инфляции «на выходе с завода» — то есть рост цен на товары на уровне производителей, до того как они попадают к потребителям. Это заметно уменьшает вероятность нового повышения ставки Резервным банком Австралии (RBA), который держит ключевую ставку (cash rate — основная процентная ставка по денежному рынку) на уровне 4,35% уже несколько заседаний. Соответственно, в стратегиях стоит закладывать более мягкую политику RBA (dovish — склонность снижать/не повышать ставки) до конца года.
Прогноз по австралийскому доллару
Австралийский доллар, вероятно, окажется под давлением. При ставках ФРС США около 5,25% разница доходностей (yield difference — разница в процентных ставках/доходности активов) между США и Австралией будет давить на пару AUD/USD, которая сейчас держится около 0,6550. Можно рассмотреть покупку пут-опционов (put options — контракты, дающие право продать актив по фиксированной цене, обычно используются для защиты от падения) на австралийский доллар или открытие коротких позиций (short positions — ставка на снижение цены) на фьючерсном рынке.
Для акций это позитивный сигнал: более низкие затраты на сырьё и комплектующие (input costs — издержки на производственные ресурсы) могут поддержать прибыльность компаний. Индекс ASX 200, который торгуется в узком диапазоне около 7 700, может пробить его вверх. Можно рассмотреть покупку колл-опционов (call options — право купить актив по фиксированной цене, ставка на рост) на индекс или на чувствительные к ставкам сектора, такие как технологии и фонды недвижимости (REIT — публичные компании/фонды, владеющие недвижимостью и выплачивающие значительную часть дохода инвесторам).
На долговом рынке эти данные могут подтолкнуть доходности облигаций вниз, так как рынок снизит оценку вероятности дальнейшего ужесточения политики. Фьючерсы на 3-летние гособлигации Австралии могут вырасти (rally — рост цен), поскольку текущая доходность около 3,9% выглядит завышенной, если тренд на замедление инфляции сохранится. Ставка на снижение краткосрочных доходностей может дать прибыль в ближайшие недели.
Ситуация напоминает тренд замедления инфляции, который формировался в течение 2025 года. Тогда снижение цен производителей выступало опережающим сигналом (leading indicator — показатель, который обычно меняется раньше других и помогает прогнозировать) для замедления более «инертного» индекса потребительских цен (CPI — Consumer Price Index, показатель изменения цен для потребителей) примерно через два квартала. Этот исторический шаблон поддерживает уверенность в текущем тренде, даже если потребительская инфляция пока остаётся повышенной.
Что это значит для стратегий на волатильность
На этом фоне можно ожидать снижения рыночной волатильности (volatility — величина и скорость колебаний цен), поскольку траектория денежно-кредитной политики становится понятнее. Подразумеваемая волатильность (implied volatility — ожидания рынка по будущим колебаниям, заложенные в цены опционов) по опционам на ASX 200 и AUD может снизиться, что делает более привлекательными стратегии вроде продажи покрытых коллов (covered calls — продажа колл-опционов при наличии базового актива) или путов, обеспеченных наличными (cash-secured puts — продажа пут-опционов при резервировании денег на возможную покупку актива). Снижение индекса волатильности S&P/ASX 200 VIX (VIX — индикатор ожидаемой волатильности рынка) с текущего уровня 12 подтвердило бы этот сценарий.
