Золото (XAU/USD) выросло примерно до $4 815 на ранних торгах в Азии в среду после того, как президент США Дональд Трамп согласился приостановить удары по Ирану на две недели. Рост последовал за сообщениями о договорённости о прекращении огня между Ираном и Израилем.
Трамп поздно вечером во вторник написал в Truth Social, что двухнедельное прекращение огня зависит от согласия Ирана вновь открыть Ормузский пролив. Представитель Белого дома сообщил, что Израиль также согласился на прекращение огня.
Условия прекращения огня и посредничество в регионе
Пакистан, которого называют посредником между США и Ираном, попросил Трампа одобрить двухнедельное прекращение огня и продлить срок, связанный с прекращением блокировки Ираном поставок нефти из Персидского залива. Запрос прозвучал на фоне роста напряжённости вокруг конфликта.
Иранский чиновник заявил, что переговоры с США пройдут в Исламабаде, чтобы согласовать детали максимум в течение 15 дней. Иран сообщил, что встреча начнётся в пятницу и может быть продлена по взаимному согласию сторон.
Цены на нефть росли по мере обострения конфликта: рынок опасался перебоев поставок, а это усиливало инфляционное давление. Инфляция — это рост цен в экономике. При высокой инфляции центральным банкам сложнее снижать процентные ставки, а это влияет на спрос на золото, которое не приносит процентного дохода.
Рынок также следит за протоколом мартовского заседания Федеральной резервной системы (ФРС) США, который должен выйти в среду.
Сброс волатильности и тактические позиции
При цене золота около $4 815 двухнедельное прекращение огня создаёт условия для отката от недавних максимумов, подогретых «премией за войну» (дополнительным ростом цены из‑за геополитических рисков). Мы считаем, что трейдерам стоит рассмотреть краткосрочные позиции на снижение: например, купить пут‑опционы (контракты, дающие право продать актив по фиксированной цене) или открыть «медвежий колл‑спред» (стратегию из двух колл‑опционов, рассчитанную на падение/боковик). Резкий скачок, превысивший рекорды 2024 года, был вызван уходом инвесторов в защитные активы, и на этих новостях этот спрос может ослабнуть.
Открытие Ормузского пролива, через который проходит более 20% мировой нефти, может привести к резкому снижению цен на сырьё. Во время блокировки нефть WTI (американская марка нефти West Texas Intermediate) резко дорожала, что напоминало «шоки предложения» начала 2025 года (всплески цен из‑за нехватки поставок). Участники срочного рынка могут рассмотреть продажи фьючерсов на нефть (биржевых контрактов на поставку в будущем) или покупку пут‑опционов на крупные энергетические ETF (биржевые фонды, повторяющие индекс/корзину акций), чтобы сыграть на ожидаемом улучшении поставок.
Мы ожидаем заметного падения подразумеваемой волатильности (ожидаемой рынком будущей изменчивости цен, которую «вшивают» в стоимость опционов) по широкому спектру инструментов. Индекс VIX — показатель ожидаемой волатильности S&P 500, часто называемый «индексом страха» — вероятно, поднимался выше кризисной отметки 35 во время конфликта и может резко снизиться. Продажа фьючерсов на VIX или колл‑опционов (контрактов, дающих право купить актив по фиксированной цене) — прямой способ сыграть на нормализации восприятия риска.
Однако прекращение огня временное, а переговоры могут сорваться в течение 15 дней. Это означает, что снижение нефти и золота может дать шанс купить более дешёвую, более «дальнюю» защиту на случай новой эскалации. Мы рассматриваем колл‑опционы «вне денег» (out‑of‑the‑money: когда текущая цена ниже цены исполнения) на золото и нефть со сроком около одного месяца, чтобы подготовиться к возможному быстрому возврату напряжённости.
Снижение напряжённости усложняет следующий шаг ФРС, и сегодняшние протоколы будут оцениваться с учётом новой ситуации. Мы помним, что устойчиво высокие цены на энергоносители в 2025 году удерживали общую инфляцию (headline inflation — инфляцию по широкому индексу, включая энергию и продукты) выше 4% и мешали снижению ставок. Устойчивое падение нефти, если перемирие сохранится, может снизить инфляционные ожидания и поддержать фьючерсы на фондовые индексы (контракты на будущую цену биржевых индексов).
