Ожидания потребительской инфляции в США на 1 год в апреле составили 4,7%. Рыночный прогноз был 4,8%.
Апрельское значение оказалось на 0,1 процентного пункта ниже ожиданий. Это означает, что потребители ждут немного меньшего роста цен в ближайшие 12 месяцев, чем предполагал рынок.
Новые данные по инфляционным ожиданиям указывают, что давление со стороны роста цен может ослабевать быстрее, чем мы предполагали. На наш взгляд, это дает Федеральной резервной системе (ФРС, центральный банк США) больше пространства для более мягкой позиции на ближайших заседаниях. Это может стать спусковым крючком для изменения настроений на рынках в ближайшие недели.
Мы анализируем опционы на крупнейшие фондовые индексы, такие как S&P 500 и Nasdaq 100. Опционы — это биржевые контракты, которые дают право (но не обязанность) купить или продать актив по заранее оговоренной цене. Покупка колл-опционов (право купить) или «колл-спредов» (комбинация из покупки и продажи колл-опционов для снижения стоимости стратегии) может быть удобным способом заработать на возможном росте рынка, если инвесторы отреагируют на новость ралли. Технологический сектор, вероятно, выиграет сильнее других: компании роста обычно чувствительны к ставкам, так как более низкие ставки повышают привлекательность их будущих доходов.
Рынок фьючерсов на процентные ставки, вероятно, начнет закладывать более мягкую траекторию политики ФРС после этого отчета. Фьючерсы — это контракты на покупку или продажу актива в будущем по фиксированной цене; в случае ставок они отражают ожидания рынка по уровню ключевой ставки. Мы ожидаем, что доходности государственных облигаций США (Treasuries, «трежерис») снизятся. Доходность облигаций — это фактическая ставка дохода для инвестора; обычно она падает, когда цена облигации растет. Открытие длинных позиций по фьючерсам на казначейские облигации (ставка на рост их цены) может быть прямым способом сыграть на этом ожидании.
Подобные данные часто снижают тревожность на рынках, что может привести к падению подразумеваемой волатильности — ожидаемой рынком амплитуды колебаний, которая рассчитывается из цен опционов. Индекс VIX (индикатор ожидаемой волатильности по S&P 500, его часто называют «индексом страха») сейчас около 18 и может вернуться к уровню 15. Продажа колл-опционов на VIX «вне денег» (out-of-the-money — когда цена исполнения выше текущего уровня индекса, и опцион пока не дает выгоды при немедленном исполнении) может быть вариантом для тех, кто ждет более спокойного рынка.
