Индекс потребительских цен (CPI — показатель того, как меняются цены на товары и услуги для обычных покупателей) в Южной Корее в марте вырос на 2,2% в годовом выражении (то есть по сравнению с мартом прошлого года).
Это оказалось ниже прогноза 2,4%.
Инфляция на уровне 2,2% — ниже ожиданий — усиливает аргументы в пользу того, чтобы Банк Кореи (центральный банк страны) рассмотрел более раннее снижение процентной ставки. Показатель уже очень близок к целевому уровню центрального банка 2,0%, поэтому у него больше пространства смягчать политику (то есть делать деньги «дешевле» и поддерживать экономику). Мы считаем, что это заметно меняет ближайшие перспективы корейских активов (то есть местных акций, облигаций и валюты).
Такое замедление инфляции, вероятно, окончательно завершает цикл повышения ставки Банка Кореи: базовая ставка (ключевая ставка центрального банка) держится на уровне 3,50% больше года. Теперь рынок начнёт закладывать снижение ставки в третьем квартале этого года — вместо прежних ожиданий, что ставка останется без изменений до конца года. Мы будем внимательно следить за следующим заявлением Банка Кореи в поиске более «мягких» формулировок (то есть намёков на скорое снижение ставок).
С учётом вероятности более низких ставок мы ожидаем ослабления корейской воны. Расширение разницы процентных ставок с США делает валюту менее привлекательной для операций carry trade (стратегия: занимать в валюте с низкой ставкой и вкладывать в валюту с более высокой ставкой, чтобы заработать на разнице). Поэтому мы рассматриваем длинные позиции (ставка на рост) в USD/KRW (пара доллар США/корейская вона), с целью движения обратно к уровню 1 380.
Ожидание смены политики Банка Кореи должно давить вниз на доходности местных облигаций (доходность — процентный доход по облигации; обычно когда доходность падает, цена облигации растёт). Мы видим возможность для ставки на рост фьючерсов (биржевой контракт на покупку/продажу в будущем по цене, согласованной сейчас) на корейские государственные облигации (KTB). Особенно — на срок 3 года, поскольку он сильнее всего реагирует на изменения денежно‑кредитной политики (политики центрального банка по ставкам и условиям кредитования). Эта идея напрямую связана с тем, что рынок может переоценить сроки снижения ставки в сторону более ранних.
Более низкая стоимость заимствований (проще говоря, более дешёвые кредиты) — позитивный фактор для фондового рынка Южной Кореи. Индекс KOSPI 200, где заметную роль играют компании полупроводников и технологий, может получить дополнительную поддержку. Мы рассматриваем для этого колл‑опционы (контракт, дающий право купить актив по фиксированной цене) на KOSPI 200 или фьючерсы на индекс.
Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
