Президент США Дональд Трамп объявил, что следующий председатель Федеральной резервной системы будет выступать за снижение процентных ставок. Имя преемника текущего председателя Джерома Пауэлла будет объявлено в ближайшее время.
Индекс доллара США (DXY) остается на уровне около 98.40 после ночного падения. Монетарная политика, формируемая Федеральной резервной системой, влияет на доллар США путем регулирования процентных ставок для контроля инфляции и уровня занятости.
Фед проводит восемь встреч по монетарной политике в год, на которых оцениваются экономические условия и принимаются решения. Федеральный открытый рынок включает двенадцать должностных лиц, включая членов Совета управляющих и президентов резервных банков на ротационной основе.
Количественное смягчение (QE) увеличивает объем кредитов в финансовом кризисе за счет печатания дополнительных долларов и покупки облигаций, что обычно ослабляет доллар США. Количественное ужесточение (QT) является противоположностью, прекращая закупку облигаций, что часто укрепляет доллар США.
С учетом того, что президент сигнализирует о желании более мягкой Федеральной резервной системы, мы вступаем в период возможного значительного изменения политики. Это ставит под сомнение ожидания рынка относительно зависимости Феда от данных и вводит значительную политическую неопределенность в политику процентных ставок. Трейдерам следует ожидать более высокой волатильности по всем классам активов по мере того, как рынки начнут учитывать эту новую реальность.
Временные рамки этого объявления имеют критическое значение, поскольку мы только что увидели, что отчет об Индексе потребительских цен (CPI) за ноябрь 2025 года составил 2.8%, что все еще значительно выше целевого уровня Феда в 2%. Однако рост ВВП за третий квартал 2025 года был медленным на уровне 1.6%, и последний отчет по трудоустройству показал замедление найма. Эта смешанная экономическая картина делает настойчивую просьбу президента о снижении ставок мощным сигналом о том, что будущая политика может ставить приоритет на рост, а не на контроль инфляции.
Для трейдеров процентных ставок это означает переоценку курса на 2026 год. Рынок фьючерсов на SOFR, вероятно, увидит значительный спрос, поскольку ожидания по снижению ставок будут скорректированы и учтены более агрессивно. Мы должны рассматривать возможность позиционирования на более плоскую кривую доходности, так как впереди кривой ее переоценка на более низкие ставки будет происходить быстрее, чем на длинном конце.
Этот прогноз явно негативен для доллара США. Новый председатель Феда, сосредоточенный на значительном снижении ставок, уменьшит доходность доллара по сравнению с другими крупными валютами. Мы должны рассмотреть стратегии опционов, которые принесут выгоду от падения Индекса доллара США (DXY), возможно, путем покупки путов или установления медвежьих позиций по отношению к валютам, центробанки которых остаются более жесткими.
Мы наблюдали подобную ситуацию ранее, оглядываясь на период 2018-2019 годов, когда давление со стороны президента на Фед предшествовало последующему изменению политики в сторону смягчения. Этот исторический прецедент указывает на то, что подобные политические указания могут иметь реальное влияние на монетарную политику, несмотря на заявленную независимость Феда. Этот прошлый опыт придает достоверность идее, что изменение политики теперь является очень реальной возможностью.
В рынках акций перспектива более низких процентных ставок является положительным фактором для оценок акций, особенно для ростовых секторов, чувствительных к стоимости финансирования. Однако непосредственная неопределенность в связи с назначением может вызвать скачок в индексе волатильности VIX. Трейдеры могут использовать опционы на фондовые индексы, такие как S&P 500, чтобы позиционировать себя на рост, одновременно используя опционы VIX для защиты от краткосрочного скачка волатильности до утверждения нового председателя.
Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
