Индекс S&P 500 восстановился после распродажи в конце марта — ростом в основном двигали технологические компании и бумаги, связанные с ИИ (искусственным интеллектом). На этой неделе пять компаний из «Великолепной семёрки» опубликуют отчётность примерно в течение 48 часов: Microsoft, Alphabet, Amazon и Meta — в среду, затем Apple — в четверг.
В отчёте Microsoft ключевыми будут динамика Azure (облачная платформа Microsoft, то есть сервисы для хранения и обработки данных и запуска приложений через интернет) и вопрос, поддерживает ли спрос на ИИ рост облачного бизнеса, тогда как рост расходов давит на маржинальность (прибыльность). Последние показатели: выручка $81,27 млрд (+16,72% г/г), валовая прибыль $55,30 млрд (+15,60%), операционная прибыль $38,27 млрд (+20,92%); ключевые уровни: поддержка $408–$413 и сопротивление $435,75.
Key Earnings Focus And Levels
Alphabet будут оценивать по рекламным доходам поиска (Search), результатам Cloud (облачное направление) и затратам на ИИ. Последние показатели: выручка $114,00 млрд (+18,19%), валовая прибыль $68,23 млрд (+22,20%), операционная прибыль $36,10 млрд (+16,64%); сопротивление $338,59–$350,15, поддержка $313,92–$314,96.
Для Amazon фокус — AWS (Amazon Web Services, облачные сервисы компании), как индикатор спроса на инфраструктуру для ИИ (серверы и мощности для обучения и работы моделей ИИ). Последние показатели: выручка $213,39 млрд (+13,63%), валовая прибыль $103,43 млрд (+16,34%), операционная прибыль $26,23 млрд (+22,71%); поддержка $252,90–$258,60.
От Meta ждут, что компания покажет связь расходов на ИИ с эффективностью рекламы. Последние показатели: выручка $59,89 млрд (+23,78%), валовая прибыль $48,99 млрд (+23,85%), операционная прибыль $24,75 млрд (+5,48%); сопротивление — около $720,82 и $736–$740.
Для Apple важны спрос на iPhone, рост Services (сервисное направление: подписки, магазин приложений и другие услуги), продажи в Китае и планы по ИИ. Последние показатели: выручка $143,76 млрд (+15,65%), валовая прибыль $69,23 млрд (+18,80%), операционная прибыль $50,85 млрд (+18,72%); сопротивление $271,70–$280,90.
How Traders May Position Into Earnings
Ситуация сейчас более напряжённая: мартовский индекс PCE (ценовой индекс расходов на личное потребление — показатель инфляции, на который ориентируется ФРС) составил 2,7%, из‑за чего ФРС (Федеральная резервная система США, центральный банк) не даёт сигналов о снижении ставок. При безработице 3,8% рынок закладывает сценарий «ставки выше и дольше» (процентные ставки останутся высокими более продолжительное время). Поэтому отчётность становится особенно важной, чтобы оправдать текущие оценки акций.
В прошлом году стоимость Microsoft во многом зависела от роста Azure — этот фактор важен и сейчас. Рынок ждёт заметного движения, потому что результаты Azure напрямую отражают корпоративные расходы на ИИ. На фоне консолидации (торговли в узком диапазоне) покупка «стрэддла» или «стрэнгла» может быть способом сыграть на сильном движении после отчёта без ставки на направление:
– стрэддл — покупка колла и пута (опционов на рост и на падение) с одним страйком (ценой исполнения);
– стрэнгл — покупка колла и пута с разными страйками.
По Alphabet прошлогодние опасения, что ИИ «съест» поисковый бизнес, не подтвердились, хотя расходы на ИИ ухудшали маржу (прибыльность). Акции остаются в диапазоне, из‑за чего подразумеваемая волатильность (ожидаемая рынком величина будущих колебаний цены, заложенная в цену опционов) снизилась перед отчётом. В такой ситуации продажа путов «вне денег» (опционы, у которых цена исполнения заметно ниже текущей цены акции) может быть интересной для тех, кто рассчитывает на удержание ключевой поддержки.
Рывок Amazon в прошлом году поддержали сильные результаты AWS, и это направление остаётся главным двигателем роста. Акции сформировали устойчивую поддержку, что делает их привлекательными для крупных инвесторов. Оптимистично настроенные участники рынка могут рассмотреть «колл-спред дебетовый» (стратегия: покупка колла и продажа колла с более высокой ценой исполнения; снижает стоимость входа и ограничивает риск) для ставки на рост при заранее ограниченных потерях и меньших затратах.
Meta в 2025 году нужно было доказать, что крупные вложения в ИИ приведут к росту рекламной выручки, и компании это удалось. Сейчас, когда цена акций значительно выше, снова поднимается вопрос, насколько устойчивы такие расходы. Высокая подразумеваемая волатильность указывает, что продажа «железного кондора» может подойти тем, кто ждёт движения в пределах диапазона после отчёта: это опционная конструкция из четырёх сделок, рассчитанная на ограниченные колебания с заранее ограниченными риском и прибылью.
Apple в прошлом году выглядела менее убедительно на фоне ИИ‑бума, и хотя компания представила собственный ИИ‑курс, её по‑прежнему считают догоняющей. За последние шесть месяцев акции отставали от конкурентов, что отражает скепсис инвесторов. Поскольку подразумеваемая волатильность ниже, покупка защитных путов (опционы, которые дают право продать акцию по фиксированной цене и помогают ограничить потери) может быть более недорогим способом застраховаться от слабых данных по iPhone или продажам в Китае.
