Серебро во вторник подешевело и торговалось около $78,20, снизившись на 1,88% за день. Рынки вели себя осторожно в ожидании слушаний в Сенате по утверждению Кевина Уорша на пост главы Федеральной резервной системы (ФРС, центральный банк США).
Уорш должен выступить в банковском комитете Сената. Инвесторы следят за тем, как он может вести денежно-кредитную политику (решения по ключевой ставке и условиям кредитования). Участники рынка также ищут сигналы о независимости ФРС и возможном влиянии экономической повестки Вашингтона.
Денежно-кредитная политика и политическое давление
Президент США Дональд Трамп заявил CNBC, что будет «разочарован», если Уорш не начнет быстро снижать процентные ставки после вступления в должность. Это усилило внимание к риску политического давления на денежно-кредитную политику.
Номинация Уорша уже связывалась с предыдущими ценовыми движениями на рынке серебра. В конце января металл упал более чем на 30% после достижения рекордного максимума около $121,60.
Поддержку доллару США оказали и американские макроданные, что давило на драгоценные металлы. Розничные продажи (показатель потребительских расходов) в марте выросли на 1,7%, превысив ожидания роста на 1,4%.
Рынки также следили за напряженностью между США и Ираном после сообщений о том, что Тегеран может быть готов возобновить мирные переговоры с Вашингтоном. Дальнейшая динамика серебра может зависеть от слушаний Уорша, ближайших данных США и направления курса доллара.
Позиционирование в деривативах и управление рисками
Трейдерам на рынке деривативов (производные инструменты: опционы и фьючерсы, чья цена зависит от базового актива) текущая ситуация указывает на вероятность дальнейшего давления на цену и повышенной волатильности (резких колебаний).
Покупка пут-опционов (контрактов, дающих право продать актив по заранее оговоренной цене) на фьючерсы на серебро или создание «медвежьего спрэда пут» (комбинации: покупка одного пута и продажа другого пута с другой ценой исполнения) может быть относительно недорогим способом застраховать длинные позиции (ставку на рост) или сыграть на снижении.
Подразумеваемая волатильность (ожидаемые рынком будущие колебания, заложенные в цены опционов) по опционам на серебро, вероятно, останется высокой в преддверии ближайших заседаний FOMC (Комитет по операциям на открытом рынке ФРС, который принимает решения по ставке). Это может быть интересно продавцам опционной премии (доход от продажи опциона), например при продаже покрытых коллов (продажа колл-опционов под уже имеющийся актив — физическое серебро или биржевые фонды ETF). Прошлый опыт показал, что неожиданные изменения политики возможны, поэтому сделки с заранее ограниченным риском выглядят разумнее, чем позиции без страховки.
