Инфляция по Индексу потребительских цен (CPI — показатель того, как меняются цены на товары и услуги для населения) в Южной Африке замедлилась до 3% в годовом выражении в феврале. Это ниже, чем 3,5% в предыдущем отчёте. Поскольку годовая инфляция в Южной Африке снизилась до 3% в феврале, она находится на нижней границе целевого диапазона Южноафриканского резервного банка (SARB — центральный банк страны, который управляет процентными ставками и инфляцией). Такое заметное ослабление роста цен уменьшает вероятность дальнейшего повышения процентных ставок. Для нас это означает изменение ожиданий по денежно‑кредитной политике (управление ставками и условиями кредита в экономике) на ближайший год.

Сигналы по инфляции и росту

Более низкая инфляция совпадает с другими признаками замедления экономики. Последний индекс деловой активности в промышленности Absa Manufacturing PMI за февраль 2026 опустился в зону сокращения до 48,8 (PMI — опросный индекс; значения ниже 50 обычно означают спад). Рост розничных продаж в январе был очень слабым. Такое сочетание замедления роста цен и слабой активности делает снижение процентной ставки вполне возможным. С учётом этого мы считаем, что основная идея — готовиться к снижению ставок. Трейдерам стоит рассмотреть стратегию «получать фиксированную ставку» в процентных свопах (процентный своп — договор обмена платежами: фиксированная ставка против плавающей; «получать фиксированную» — ставка фиксированная приходит вам, а вы платите плавающую, рассчитывая на её снижение). Также сейчас выглядят интересными форвардные соглашения по ставке (FRA — контракт, который заранее фиксирует процентную ставку на будущий период), которые фиксируют более низкий JIBAR (JIBAR — ориентир краткосрочных ставок в ЮАР, по сути базовая ставка межбанковского рынка) на будущие периоды. Эта возможность смягчения политики может давить на ранд. Мы помним, что агрессивный цикл повышения ставок SARB в 2025 году поддерживал ZAR (ZAR — код южноафриканского ранда), поэтому разворот политики может ослабить валюту. Покупка колл‑опционов на USD/ZAR (колл‑опцион — право купить по заранее оговорённой цене; USD/ZAR — курс доллара США к ранду) — способ с заранее ограниченным риском сделать ставку на ослабление ранда. Самая понятная возможность может быть на рынке государственных облигаций, который напрямую реагирует на ожидания по процентным ставкам. Доходность 10‑летней гособлигации уже снизилась на 15 базисных пунктов до 9,25% на фоне этих данных по инфляции (базисный пункт — 0,01 процентного пункта). Мы считаем, что покупка фьючерсов на облигации — простой способ заработать на росте цен облигаций по мере дальнейшего снижения доходностей (фьючерс — биржевой контракт на покупку/продажу актива в будущем).

Прогноз волатильности на рынке акций

Для рынка акций картина менее однозначна, что создаёт возможности для трейдеров опционами. С одной стороны, более низкие ставки могут поднять оценку компаний (оценка — во многом цена акций относительно прибыли и ожиданий). С другой стороны, слабая экономика может ухудшить прибыль компаний. Такая неопределённость означает, что стратегии на рост волатильности (волатильность — сила и частота колебаний цены), например «стрэддл» на индекс FTSE/JSE Top 40, могут быть эффективны (стрэддл — покупка колла и пута с одной и той же ценой исполнения, ставка на сильное движение в любую сторону; FTSE/JSE Top 40 — индекс крупнейших акций ЮАР).

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.