Траектория политики Banxico
Поскольку 12-месячная инфляция в Мексике за февраль вышла высокой — 4,02%, нужно пересмотреть дальнейшие шаги Banxico (центрального банка Мексики). Это неожиданное значение выше ожиданий (3,94%) делает для центрального банка гораздо сложнее обосновать снижение ключевой ставки (основной процентной ставки) на ближайшем заседании. Рынок теперь, вероятно, будет закладывать более жёсткую позицию (то есть настрой держать ставки высокими, чтобы сдерживать рост цен) на ближайшее время. Для нашего валютного отдела это усиливает идею «супер-песо» (когда мексиканское песо заметно укрепляется). Большая разница процентных ставок (насколько ставки в Мексике выше, чем в США и других странах) делает кэрри-трейд (стратегия: занимать деньги под низкий процент и вкладывать под более высокий) привлекательнее, что может опустить курс USD/MXN ниже. Можно рассмотреть покупку колл-опционов на песо (контракт, дающий право купить песо по фиксированной цене) или продажу колл-опционов на доллар США вне денег (out-of-the-money — когда цена исполнения хуже текущей рыночной и опцион пока не даёт выгоды). Песо уже показало силу: на прошлой неделе курс опустился ниже 17,00 песо за доллар. На рынке ставок ожидается, что кривая свопов TIIE (линия, показывающая ставки по процентным свопам на разных сроках, привязанным к мексиканской межбанковской ставке TIIE) сдвинется вверх. Похожая ситуация была в конце 2025 года, когда один сильный показатель данных отложил начало цикла смягчения (период снижения ставок). Трейдерам стоит рассмотреть стратегию «платить фиксированную» по коротким свопам (в свопе вы платите фиксированный процент и получаете плавающий), ожидая, что ставка овернайт (ставка на один день) останется высокой — выше 11,00% — дольше, чем думали раньше. Эта «липкая» инфляция (то есть инфляция, которая не снижается быстро) — заметное отклонение от тренда на замедление, который мы видели большую часть 2025 года. Тогда базовая инфляция (core inflation — инфляция без самых нестабильных цен, например на еду и энергоносители) стабильно снижалась, и Banxico мог осторожно уменьшать ставку. Новые данные показывают, что давление цен внутри экономики держится дольше, из‑за чего становится труднее прогнозировать денежно‑кредитную политику (решения по ставкам и контролю денежной массы) на остаток года.Последствия для рынка акций
Такая ситуация является негативным фактором для мексиканского рынка акций, особенно для секторов, чувствительных к ставкам (компаний, чья прибыль сильно зависит от стоимости кредитов). Высокие ставки на более долгий срок могут сдерживать инвестиции бизнеса и расходы потребителей, что способно давить на индекс IPC (основной фондовый индекс Мексики). Можно рассмотреть покупку пут-опционов на индекс (контракт, дающий право продать индекс по фиксированной цене) как хедж (страховку) от возможного снижения в ближайшие недели.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
