Золото в ходе азиатской сессии в понедельник снизилось, но удержалось выше $4 600. Жёсткие сигналы от крупнейших центральных банков, включая Федеральную резервную систему США (ФРС, центробанк США), усилились на фоне опасений, что перебои с поставками энергоресурсов на Ближнем Востоке могут разогнать инфляцию и снизить интерес к золоту, которое не приносит процентного дохода.
Президент США Дональд Трамп предложил «Project Freedom» для сопровождения судов через Ормузский пролив и предупредил о применении силы в случае попыток помешать судоходству. Иранский депутат Эбрахим Азизи заявил, что вмешательство США будет нарушением прекращения огня, а Корпус стражей исламской революции (КСИР, элитные подразделения Ирана) обвинил США в невыполнении договорённостей и предупредил, что возобновление боевых действий вероятно.
Политика ФРС и прогноз по инфляции
Данные США, опубликованные в прошлый четверг, показали ускорение инфляции в марте. Это усилило ожидания, что ФРС может сохраниться без изменения процентные ставки до следующего года. ФРС удержала ставку в диапазоне 3,50%–3,75%; против решения выступили три участника заседания — это максимум разногласий с 1992 года. Глава ФРБ Миннеаполиса Нил Кашкари отметил, что затяжной конфликт вокруг Ирана может повысить инфляционные риски и потребовать более высоких ставок.
Укрепление доллара США дополнительно давит на золото. Рынок ждёт новые данные США, включая пятничный отчёт по занятости вне сельского хозяйства (Nonfarm Payrolls — число новых рабочих мест в экономике, кроме агросектора). С точки зрения технического анализа (оценка графика цены): на часовом графике индикатор MACD (индикатор, показывающий силу и направление тренда) находится ниже нуля, RSI (индекс относительной силы, измеряет перекупленность/перепроданность) — 49,60. Пробой ниже $4 600 может открыть путь к $4 512,28; уровни сопротивления (зоны, где рост часто тормозится) расположены на $4 650,47, $4 655,61, $4 699,88, $4 744,15, $4 807,19 и $4 887,48.
При ставке ФРС 3,50%–3,75% альтернативные издержки владения золотом остаются высокими: инвестор может получать процент по безрисковым инструментам, а золото процента не даёт. Последние данные по CPI (индекс потребительских цен, основной показатель инфляции) за апрель 2026 года показали неожиданное повышение инфляции до 4,1%, что поддерживает жёсткую позицию центробанка. Мы считаем это основным фактором давления на золото в ближайшей перспективе.
Рост геополитических рисков в Ормузском проливе сдерживает более резкое падение цен на золото. Эта неопределённость видна на рынке опционов (контракты, дающие право купить или продать актив по заранее оговорённой цене): индекс волатильности золота CBOE GVZ (показатель ожидаемых резких колебаний цены) за две недели вырос более чем на 15% — до 22,5. Мы считаем, что участникам рынка стоит использовать опционы для ограничения риска, так как внезапное военное событие может вызвать резкий и непредсказуемый скачок цены.
Ближайшие данные и тактические уровни
Пятничный отчёт США по Nonfarm Payrolls станет следующим важным драйвером рынка. После сильного результата в прошлом месяце — 280 тыс. новых рабочих мест — ещё одна сильная цифра выше консенсус-прогноза 210 тыс. (среднее ожидание аналитиков) может укрепить доллар и подтолкнуть золото к уверенной просадке ниже поддержки. Слабый отчёт, напротив, может дать металлу краткосрочный отскок.
С тактической точки зрения ключевым уровнем остаётся $4 600. Устойчивое закрепление ниже может открыть движение к $4 512 — важному минимуму на графике. Для ставки на такой сценарий с ограничением возможных потерь можно рассмотреть покупку пут-опционов (опционов на продажу) со страйком около $4 550 (страйк — цена, по которой возможно исполнение опциона).
Ситуация напоминает резкий рост золота во второй половине 2025 года, который был вызван страхами рецессии, но затем ушёл на спад. Тогда рост быстро развернулся, когда ФРС ясно обозначила приоритет борьбы с инфляцией. Текущая среда выглядит похоже, что предполагает: в ближайшие недели влияние политики ФРС может оказаться сильнее спроса на золото как «тихую гавань» (актив, который покупают в период нестабильности).
