Инфляция и ставки в центре внимания
Рост цен на энергоносители усилил опасения по инфляции и заставил рынки пересмотреть ожидания по процентным ставкам (это ключевая ставка центрального банка — цена денег в экономике). Федеральная резервная система (ФРС, центральный банк США) оставила ставку без изменений в диапазоне 3,50%–3,75% по итогам заседания 17–18 марта 2026 года. Медианный «точечный прогноз» (dot plot — график, где члены ФРС показывают, какой уровень ставки они ожидают) по-прежнему указывает на одно снижение на 25 базисных пунктов (базисный пункт — 0,01%, то есть 25 б.п. = 0,25 процентного пункта) позднее в 2026 году, хотя некоторые чиновники теперь ожидают, что снижений в этом году не будет. Золото часто используют как защиту от инфляции и геополитических рисков, но оно не приносит процентный доход, поэтому может быть менее привлекательным, когда ставки высокие. Еженедельные данные США по первичным заявкам на пособие по безработице (Initial Jobless Claims — сколько людей впервые подали заявки) и по занятости вне сельского хозяйства (Nonfarm Payrolls — основной отчет о росте рабочих мест) выйдут позже на этой неделе. Более слабые данные могут давить на доллар и поддерживать цену золота, номинированную в долларах США.Стратегии на волатильность
С учетом высокой цены золота на фоне устойчиво высоких ставок рынок выглядит «растянутым» в разные стороны. Растет ожидаемая волатильность (implied volatility — показатель, который выводят из цен опционов и который отражает ожидаемые рынком будущие колебания) перед речью президента, что означает: трейдеры ждут резкого движения в любую сторону. Поэтому логичным подходом на ближайшие дни выглядят стратегии, которые зарабатывают на сильных колебаниях, например покупка «стрэддла» или «стрэнгла» на фьючерсы на золото (стрэддл — покупка опциона колл и пут с одним и тем же страйком; стрэнгл — покупка колл и пут с разными страйками; фьючерс — биржевой контракт на покупку/продажу актива в будущем). Мы очень внимательно следим за ситуацией в Ормузском проливе, поскольку любая эскалация может поднять цены на нефть и золото еще выше. Если вернуться к лету 2019 года, то похожая напряженность подняла золото более чем на 10% всего за несколько месяцев. Поэтому покупка колл-опционов «вне денег» (out-of-the-money — когда текущая цена еще не дает прибыли по опциону) может быть относительно недорогой защитой на случай крупного конфликта. Нежелание ФРС намекать на большее число снижений ставки — серьезное препятствие для золота. Этот разрыв между «ястребиным» dot plot (ястребиный — за более высокие ставки и жесткую политику) и рыночными ожиданиями напоминает конец 2023 года, когда выиграли те, кто не верил в быстрое и сильное снижение ставок. С учетом этого можно рассмотреть стратегии на снижение, например покупку «пут-спредов» (put spread — комбинация из покупки и продажи пут-опционов с разными страйками, чтобы ограничить риск и стоимость) для ставки на возможную коррекцию цены, если данные по инфляции останутся высокими. Предстоящие данные Nonfarm Payrolls — важное событие, которое может быстро изменить настроения. Сильный отчет по занятости, вероятно, укрепит осторожную позицию ФРС, усилит доллар и будет давить на золото. Ранее, например в начале 2024 года, очень сильный отчет по занятости мог привести к падению золота более чем на 1% за считанные минуты.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
