Данные CFTC по Японии показывают, что чистая позиция некоммерческих участников по JPY сместилась с -72,9 тыс. до -93,7 тыс.
Это изменение означает, что чистая короткая позиция (ставка на снижение иены) стала больше, чем в предыдущем отчётном периоде.
Drivers Behind The Deepening Yen Shorts
Свежие данные показывают, что чистые короткие позиции против японской иены увеличились: спекулянты (крупные участники, не использующие валюту для расчётов по бизнесу, а зарабатывающие на движении цены) стали увереннее в дальнейшем ослаблении иены в ближайшие недели. Главный фактор — сохраняющаяся большая разница в процентных ставках между Японией и другими крупными экономиками, прежде всего США.
На фоне этого «медвежьего» настроя (ожиданий снижения) логично рассматривать стратегии, которые выигрывают при росте курса USD/JPY (то есть при подорожании доллара к иене). При ставке ФРС США 4,50% против ставки Банка Японии 0,10% ситуация благоприятствует продажам иены. Возможные инструменты — операции с производными инструментами, то есть контрактами, цена которых зависит от курса (деривативы): покупка колл-опционов USD/JPY (право купить доллар к иене по фиксированной цене) или стратегия bull call spread (покупка одного колл-опциона и одновременная продажа другого колл-опциона с более высокой ценой исполнения, чтобы снизить стоимость входа и ограничить прибыль).
Важно учитывать риск официального вмешательства. Сейчас USD/JPY находится около 158,75. Вспоминая события конца 2024 года, можно отметить резкие, но недолгие укрепления иены после действий Министерства финансов, когда курс быстро проходил уровень 152. Поэтому для любых ставок против иены критично заранее задавать цели по прибыли и использовать стоп-лоссы (автоматические защитные заявки на закрытие позиции при неблагоприятном движении), чтобы снизить риск внезапного разворота.
История 2023–2024 годов показывает: иена может ослабевать долго, но это часто сопровождается резкими скачками. В такой среде опционы выглядят привлекательно, потому что позволяют заранее ограничить максимальный риск, сохраняя участие в возможном дальнейшем снижении иены. Сейчас заметен небольшой рост подразумеваемой волатильности по месячным опционам USD/JPY (ожидаемой рынком будущей амплитуды колебаний, которая «зашита» в цену опциона), что говорит о том, что рынок начинает закладывать более сильное движение.
