Ежемесячный показатель ВВП Швеции показал, что в январе выпуск продукции снизился на 1,1% по сравнению с предыдущим месяцем и вырос на 0,6% по сравнению с прошлым годом. Снижение было связано с падением в строительстве и обрабатывающей промышленности (то есть на заводах и в производстве товаров), а также с меньшими государственными расходами на потребление (то есть с тем, сколько государство тратит на товары и услуги), согласно пресс-релизу SCB (Statistics Sweden — Статистическое управление Швеции). Потребление домохозяйств (расходы населения) и частные услуги (услуги бизнеса населению и компаниям) за тот же период выросли. Часть слабости была связана с временными факторами.

Другие показатели на основе опросов указывали на продолжение роста

Другие показатели на основе опросов указывали на продолжение роста. Оценка восстановления (ожидания, что экономика возвращается к нормальному росту) не изменилась. Ожидалось, что неопределённость, связанная с войной на Ближнем Востоке, повлияет на подход Риксбанка (центрального банка Швеции). Ожидалось, что центральный банк сохранит осторожную позицию «подождём и посмотрим» на заседании по денежно-кредитной политике (решения по процентной ставке и условиям кредитования) на следующей неделе. Однако ожидаемое сильное восстановление оказалось более медленным, чем мы прогнозировали. Последние данные Statistics Sweden показывают, что рост ВВП в четвёртом квартале 2025 года составил скромные 0,2%, а показатели начала 2026 года указывают на такую же слабую динамику. Более важно то, что инфляция неожиданно выросла: последнее значение CPIF (индекс потребительских цен с фиксированной процентной ставкой — показатель инфляции, который Риксбанк использует как основной ориентир) составило 2,4%, то есть немного выше цели Риксбанка.

Рынки пересматривают ожидания по ставкам и волатильности

Это создаёт расхождение: Риксбанк теперь сталкивается с двумя проблемами — слабым ростом и устойчивой инфляцией, из‑за чего следующий шаг становится очень неопределённым. Эта неопределённость увеличивает цену свопционов на процентные ставки (опционов на процентные свопы — инструментов, которые дают право зафиксировать условия обмена процентных платежей и используются для страховки от изменения ставок), так как рынок больше не уверен в понятном пути снижения ставок. Мы рассматриваем это как возможность занять позицию на более высокую волатильность ставок (то есть на более сильные колебания ставок) в ближайшие месяцы. В результате шведская крона ослабла: валютная пара EUR/SEK (курс евро к шведской кроне) выросла примерно с 11,20 в конце 2025 года до более 11,45 сегодня. Подразумеваемая волатильность (ожидаемая рынком величина колебаний, заложенная в цену опционов) опционов на EUR/SEK на ближайший квартал выросла более чем на 15% за последний месяц, что отражает нервозность рынка. Трейдерам стоит рассмотреть стратегии вроде покупки «длинного стрэддла» по кроне (одновременная покупка колл и пут опциона — ставка на сильное движение цены в любую сторону), чтобы заработать на заметном движении в любом направлении. Замедление также давит на внутренний фондовый рынок, особенно на циклические сектора (отрасли, которые сильнее зависят от экономического цикла), связанные с производством и строительством. Мы видим повышенный спрос на защитные пут-опционы (опционы, которые страхуют от падения) на индекс OMXS30 (основной фондовый индекс Швеции). Это говорит о том, что трейдерам следует осторожно относиться к длинным позициям по акциям (ставкам на рост) и можно использовать производные инструменты (деривативы — контракты, стоимость которых зависит от цены базового актива) для снижения риска падения в ближайшие недели.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.