Главный экономист UBS Пол Донован рассматривает, как искусственный интеллект (ИИ, то есть программы и модели, которые могут выполнять задачи «как человек»: анализ текста, изображений, поиск закономерностей) может повлиять на производительность труда и сможет ли ЕС получить преимущество над США. Он отмечает, что рост производительности за счет ИИ пока в основном остается возможностью, а не уже достигнутым результатом.
По его словам, внедрение новых технологий со временем должно повышать эффективность экономики (то есть выпускать больше товаров и услуг при тех же затратах труда и капитала). Он также задается вопросом: может ли какая-либо экономика получить конкурентное преимущество (то есть устойчиво выигрывать у других стран по темпам роста и эффективности), если внимание смещается от создания технологий к их практическому использованию.
Он ссылается на академические исследования, согласно которым, если ИИ повышает производительность отдельного работника (то есть объем работы за час), это может пропорционально сильнее увеличить производительность низкоквалифицированных сотрудников. При этом Донован добавляет: если выгоды окажутся неравномерными и в основном помогут работникам со средним уровнем образования, США могут оказаться в менее выгодном положении по сравнению с другими крупными экономиками.
Он считает, что системы образования и распространенность навыков в рабочей силе США, ведущих европейских экономик и Великобритании могут определить, кто станет более конкурентоспособным по мере роста внедрения ИИ (то есть использования ИИ компаниями в повседневных процессах). Также отмечается, что материал был подготовлен с использованием инструмента ИИ и отредактирован редактором.
Рынок смещает фокус с теоретического потенциала искусственного интеллекта на его применение в реальной экономике. Теперь обсуждается, у каких экономик есть подходящая структура, чтобы действительно использовать ИИ для повышения эффективности. Это наводит на мысль о торговых идеях, связанных с образовательной структурой разных стран.
США могут оказаться в менее выгодном положении из-за поляризованной структуры рабочей силы: много работников с высокой и низкой квалификацией и меньше — «середины». В ведущих европейских экономиках, особенно в Германии, напротив, велик слой работников со средним уровнем квалификации — именно у них, как предполагается, ИИ может заметнее повысить производительность. В докладе ОЭСР (Организация экономического сотрудничества и развития — международная структура, сравнивающая экономические показатели стран) конца 2025 года уже отмечались ранние признаки этого: немецкие промышленные малые и средние компании (SME — небольшие и средние фирмы) на 15% чаще внедряли инструменты ИИ для оптимизации процессов (то есть ускорения и удешевления операций) по сравнению с аналогичными компаниями в США.
Для валютных трейдеров это указывает на потенциальное долгосрочное укрепление евро относительно доллара США. Данные за первый квартал 2026 года показывают, что производительность труда в еврозоне выросла на 0,4%, тогда как рост производительности в США выровнялся после постпандемийного всплеска. Можно рассмотреть покупку колл-опционов на EUR/USD (колл-опцион — контракт, дающий право купить валютную пару по фиксированной цене в будущем) или формирование длинных позиций (то есть ставок на рост евро к доллару), чтобы использовать намечающееся расхождение в динамике экономик.
Та же логика применима и к производным инструментам на фондовые индексы (деривативы — контракты, цена которых зависит от базового актива, например фьючерсы и опционы на индекс), отдавая предпочтение Европе перед США в ближайшей перспективе. Хотя S&P 500 прибавил лишь 2% с начала года, немецкий индекс DAX вырос более чем на 5%, что отражает силу промышленной базы по мере того, как ИИ начинает упрощать и ускорять операции. Парная сделка (pair trade — одновременная покупка одного актива и продажа другого для снижения влияния общего движения рынка) с покупкой фьючерсов на DAX или Euro Stoxx 50 и продажей фьючерсов на Nasdaq 100 может снизить влияние широких рыночных колебаний и одновременно сыграть на этой конкретной тенденции.
