Индекс потребительских цен (ИПЦ) Италии, рассчитанный по единому стандарту ЕС (EU-harmonised CPI — сопоставимый между странами показатель инфляции), в апреле вырос на 2,9% в годовом выражении.
Показатель оказался выше ожиданий на уровне 2,5% за тот же период.
Риски «липкой» инфляции
Инфляция в Италии вышла выше прогнозов. Это указывает, что рост цен в еврозоне может быть более устойчивым, чем ожидалось. Это ставит под сомнение уверенность рынка в том, что Европейский центральный банк (ЕЦБ) сможет уверенно перейти к снижению процентных ставок уже летом. Теперь рынку, вероятно, придется пересмотреть сроки и масштаб возможного смягчения политики ЕЦБ (то есть снижения ставок).
Эти данные осложняют июньское заседание ЕЦБ: инфляция по еврозоне в целом тоже остается высокой и, по последним предварительным оценкам (flash estimates — быстрая первая оценка статистики), держится около 2,7%. На этом фоне срочный рынок ставок, включая инструменты, привязанные к Euribor (ставка межбанковского кредитования в евро, важный ориентир для ожиданий по ставкам), может снижать вероятность заметных снижений ставок во второй половине года. Участники рынка могут рассматривать стратегии, которые выигрывают от сохранения ставок на высоком уровне дольше обычного.
С учетом этих сигналов евро может получить поддержку, так как ожидания снижения ставок ЕЦБ ослабевают, особенно на фоне более сдержанной позиции Федеральной резервной системы США (ФРС — центральный банк США). Разница в политике центральных банков может сыграть в пользу евро против доллара в ближайшие недели. Возможный вариант — колл-опционы (call options — право купить актив по заранее оговоренной цене) на EUR/USD или другие стратегии, рассчитанные на укрепление единой валюты.
Волатильность и позиции
Неожиданность инфляционных данных, вероятно, усилит нервозность рынков перед следующими публикациями статистики. Это повышает вероятность роста подразумеваемой волатильности (implied volatility — ожидания рынка по будущим колебаниям цен, отраженные в стоимости опционов) в разных классах активов. В такой ситуации можно рассматривать покупку опционов, например, «стрэддлов» (straddle — покупка колл- и пут-опциона одновременно, ставка на сильное движение цены в любую сторону) на индекс Euro Stoxx 50, чтобы заработать на повышенной амплитуде движений независимо от направления.
Откройте реальный счет в VT Markets и начните торговать уже сейчас.
