Индекс потребительских цен (CPI) в Колумбии в феврале вырос на 5,29% в годовом выражении (то есть по сравнению с февралем прошлого года).
Результат оказался ниже прогноза 5,49%.
Поскольку февральская инфляция вышла ниже ожиданий — 5,29%, у Банка Республики (центрального банка Колумбии) теперь больше возможностей ускорить снижение процентной ставки. Теперь мы оцениваем вероятность снижения на 50 базисных пунктов (1 базисный пункт = 0,01 процентного пункта; 50 б.п. = 0,50 п.п.) на следующем заседании как более высокую, вместо ранее ожидавшихся 25 б.п. (0,25 п.п.). Это изменение ожиданий по денежно‑кредитной политике (то есть по решениям центрального банка о ставках и ликвидности) — главный фактор нашей стратегии на ближайшие недели.
Такой прогноз, вероятно, усилит давление на колумбийское песо (то есть песо может ослабнуть). Поэтому стоит рассмотреть позиции, которые выигрывают от ослабления валюты, например покупку колл‑опционов (контрактов, дающих право купить актив по заранее оговорённой цене) на валютную пару USD/COP (доллар США к колумбийскому песо). Если посмотреть на цикл смягчения (период снижения ставок), начавшийся в конце 2024 года, песо подешевел более чем на 7% в следующем квартале — такой сценарий может повториться.
Для инструментов, связанных с процентной ставкой (деривативов, то есть биржевых или внебиржевых контрактов, цена которых зависит от ставки), теперь более понятна траектория снижения ставок. Мы видим возможность в получении фиксированной ставки по краткосрочным процентным свопам (процентный своп — обмен платежами по плавающей и фиксированной ставке; «получать фиксированную» означает зарабатывать, если рыночные ставки снижаются). Это ставка на то, что центральный банк подтвердит сигнал замедления инфляции. По сути, это ставка на то, что рынок переоценит вероятность более быстрого и глубокого снижения ставок центральным банком.
На стороне акций более быстрые снижения ставки должны поддержать местный фондовый рынок. Мы считаем уместными «бычьи» позиции (то есть ставка на рост) по индексу COLCAP (основной индекс акций Колумбии), например через колл‑опционы на колумбийские ETF (биржевые фонды, которые повторяют динамику набора активов, например индекса). Эту точку зрения усиливает слабый рост ВВП на 0,8% (валовой внутренний продукт — общий объём произведённых товаров и услуг в экономике) в последнем квартале 2025 года, что показывает: экономике нужен стимул (поддержка через более низкие ставки и более дешёвые кредиты).
Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
