Валовой внутренний продукт (ВВП — общий объём произведённых в стране товаров и услуг) США в четвёртом квартале вырос в пересчёте на годовой темп (annualised — показатель «если бы такой квартальный темп сохранялся весь год») на 0,5%. Это ниже ожиданий в 0,7%.
Данные указывают на более слабый рост экономики, чем прогнозировалось. В исходной информации не приводится деталей о факторах, повлиявших на показатель.
Последствия для политики Федеральной резервной системы
Сообщённый рост ВВП на 0,5% в годовом выражении за четвёртый квартал 2025 года подтверждает замедление экономики. Показатель оказался ниже ожиданий (0,7%), поэтому вероятность того, что Федеральная резервная система (ФРС — центральный банк США) раньше перейдёт к снижению процентной ставки, повышается. В ближайшие недели рынок будет внимательно следить за формулировками ФРС и новыми данными по инфляции.
Можно ожидать роста рыночной волатильности (то есть усиления колебаний цен) на фоне перестройки позиций инвесторов под более мягкую денежно-кредитную политику (dovish — ориентация на снижение ставок и поддержку экономики). Индекс волатильности CBOE VIX (показатель ожидаемой волатильности рынка акций США) при текущем уровне около 14 может подняться. Участники рынка производных инструментов (деривативов — контрактов, цена которых зависит от базового актива) могут использовать фьючерсы на VIX или колл-опционы (call options — право купить актив по фиксированной цене) для защиты от роста колебаний или для заработка на нём.
На рынке акций сигнал неоднозначный: замедление ухудшает перспективы прибыли компаний, но ожидания более низких ставок могут поддержать оценки стоимости, прежде всего в технологическом секторе и у компаний роста. Для управления рисками можно применять опционы на индексы, например Nasdaq 100 (NDX — индекс крупнейших нефинансовых компаний США, ориентированный на технологический сектор), в том числе конструкции вроде «пут-спредов» (put spread — комбинация пут-опционов для ограничения потерь и снижения стоимости защиты), чтобы ограничить риск падения на фоне опасений рецессии (спада в экономике).
Наиболее прямой отклик, вероятно, будет на рынке инструментов, связанных со ставками. По мере роста вероятности снижения ставки к середине года усиливается интерес к облигациям. Ранее, в конце 2024 года, когда ФРС впервые дала сигнал о паузе, рынок облигаций резко вырос. Сейчас возможно усиление покупок фьючерсов на казначейские облигации США (/ZN — фьючерс на 10-летние Treasury notes), что обычно ведёт к росту цен облигаций и снижению доходности (yield — процентный доход инвестора по облигации). На фоне новости доходность 10-летних бумаг уже снизилась до 3,9% на ранних торгах утром.
Это также важно для валютного рынка: более низкие ожидаемые ставки, как правило, ослабляют валюту, поэтому доллар США может оказаться под давлением. Трейдеры могут рассматривать продажи доллара против евро или иены, используя фьючерсы (биржевые контракты на покупку/продажу в будущем) или опционы на ETF (биржевые фонды, следящие за динамикой валют).
