Индекс Redbook в США (г/г) вырос до 7,6% на 3 апреля. Предыдущее значение — 6,9%.
Свежие данные Redbook за 3 апреля показывают заметный рост потребительских расходов: показатель увеличился до 7,6% в годовом выражении. Это означает, что спрос со стороны населения остаётся неожиданно сильным и может поддерживать рост цен (инфляционное давление). Из‑за этого рынку, вероятно, придётся пересмотреть ожидания по дальнейшим решениям Федеральной резервной системы (ФРС, центральный банк США) на оставшуюся часть 2026 года.
Ставки выше и дольше
Сильные расходы повышают вероятность того, что рынок откажется от ожиданий скорого снижения ставок, тем более что мартовский показатель CPI (индекс потребительских цен — основной показатель инфляции) оказался выше ожиданий и составил 3,4% за прошлый месяц. В таких условиях внимание может сместиться к опционам на фьючерсы SOFR (срочная ставка США, близкая к безрисковой; используется как ориентир для краткосрочных ставок), с расчётом на то, что сценарий «ставки высокие надолго» будет усиливаться. Фьючерсы на краткосрочные казначейские облигации США (гособлигации) также могут оказаться под давлением в ближайшие недели: падение цен облигаций обычно означает рост доходностей.
Для фондовых индексов это создаёт ситуацию, когда хорошие новости по экономике могут стать негативом для оценок акций: усиливается риск более жёсткой позиции ФРС (то есть готовности дольше держать ставки высокими). Похожая реакция была после неожиданно сильного отчёта по рынку труда осенью 2025 года, когда рынок резко снизился. Вероятна повышенная «рваная» динамика, из‑за чего стратегии через VIX (индекс ожидаемой волатильности рынка США, часто называют «индексом страха»), рассчитанные на рост волатильности, могут выглядеть интереснее.
Наиболее прямые идеи, по мнению автора, — через производные инструменты по отдельным секторам (деривативы: контракты, цена которых зависит от базового актива), тем более что мартовские розничные продажи также превзошли ожидания, прибавив 0,9% за неделю. Колл‑опционы (право купить актив по фиксированной цене) на ETF сектора consumer discretionary (товары и услуги не первой необходимости) могут подойти для краткосрочной игры на продолжение движения. В то же время стоит рассмотреть пут‑опционы (право продать актив по фиксированной цене) на чувствительные к ставкам сектора — например, utilities (коммунальные компании) и REITs (фонды недвижимости, которые владеют объектами и выплачивают большую часть прибыли в виде дивидендов), поскольку при дальнейшем росте доходностей облигаций они, вероятно, будут отставать.
