Промышленное производство Аргентины (без сезонной корректировки) в феврале снизилось на 8,7% в годовом выражении. Это хуже предыдущего значения, где падение составляло 3,2%.
Данные указывают на более глубокое сокращение промышленного выпуска по сравнению с прошлым периодом, то есть производство заметно слабее, чем год назад.
Резкое ускорение снижения промпроизводства — сильный сигнал углубления экономического спада. Это означает рост давления на прибыль компаний и деловую активность. Участникам рынка стоит готовиться к усилению «медвежьих» настроений (ожиданий падения цен) вокруг аргентинских активов.
Ослабление экономики почти наверняка усилит давление на аргентинское песо (ARS). Мы ожидаем дальнейшей девальвации (удешевления валюты), поэтому ставки на снижение ARS выглядят привлекательными: например, через продажу фьючерсов на ARS (биржевых контрактов на будущую цену) или покупку пут-опционов (права продать актив по заранее оговорённой цене), чтобы заработать на падении курса к доллару США.
Промышленный спад напрямую ударит по фондовому индексу Merval, поскольку среди крупнейших компонентов индекса много промышленных компаний. Аргументы в пользу покупки пут-опционов на Merval или на ETF (биржевой фонд, который повторяет динамику рынка) на аргентинские акции выглядят убедительно. Такая стратегия может принести прибыль при снижении рынка в ближайшие недели.
Свежая статистика подтверждает, что проблема не точечная: строительная активность также показала годовое падение более чем на 24% в феврале 2026 года. Эта широкая слабость усиливает картину тяжёлой рецессии (спада в экономике). Меры бюджетной экономии (austerity, то есть сокращение госрасходов и ужесточение бюджета), ставшие ключевой политикой после реформ 2025 года, похоже, сжимают экономику сильнее, чем ожидалось.
Несмотря на рецессионные данные, мартовская инфляция за месяц составила устойчиво высокие 15%. Это ставит центральный банк в сложное положение: снижать ставки для поддержки роста маловероятно. Такая «вилка» политики (когда меры против инфляции мешают поддержке экономики) может продлить спад и давление на цены активов.
Риск суверенного дефолта (неисполнения государством долговых обязательств) растёт: страновая премия за риск Аргентины сейчас около 1 900 базисных пунктов (то есть примерно 19 процентных пунктов), что заметно выше, чем кварталом ранее. В этих условиях разумной защитой может быть покупка CDS (кредитных дефолтных свопов — страховки от дефолта) на гособлигации Аргентины, чтобы хеджировать (снизить) риск или заработать на его росте. Таких уровней не было со времён опасений реструктуризации долга в начале 2024 года.
