Валовой внутренний продукт (ВВП) Бразилии вырос на 1,8% в годовом выражении в четвертом квартале. Результат совпал с ожиданиями.
Этот показатель сравнивает выпуск товаров и услуг в экономике в 4 квартале с тем же кварталом годом ранее. В обновлении других данных не приводилось.
Поскольку значение ВВП за четвертый квартал 2025 года составило 1,8% — ровно как прогнозировалось, — неожиданности для рынка нет. Мы не ожидаем сильного движения бразильских активов на основе этого ретроспективного показателя (то есть цифры, которая описывает прошлое, а не будущее). Рынок уже учел этот стабильный, но не выдающийся рост.
Это подтверждение ожиданий должно привести к снижению ожидаемой волатильности (то есть того, какие сильные колебания рынка «закладываются» в цены) в ближайшие дни. Для трейдеров это означает, что могут стать интереснее стратегии с продажей опционов (опцион — контракт, дающий право купить или продать актив по заранее установленной цене) на инструменты вроде ETF EWZ (ETF — биржевой фонд, который торгуется как акция и повторяет динамику набора активов). Премия за неопределенность (доплата в цене за риск неожиданных событий) вероятно снизится, потому что риск события вокруг ВВП уже позади.
Теперь внимание полностью переключается на следующее решение Центрального банка Бразилии по процентной ставке. При инфляции в конце 2025 года, устойчиво остававшейся около 4,5% (инфляция — рост общего уровня цен), такой умеренный рост ВВП дает банку мало причин ускорять снижение ставки. Это усиливает наш взгляд, что ставка Selic (ключевая процентная ставка Бразилии) будет снижаться осторожно и постепенно в течение первой половины 2026 года.
Если смотреть на валюту, мы ожидаем, что бразильский реал останется относительно стабильным. Высокая разница процентных ставок (разрыв между ставками в разных странах) продолжает поддерживать carry trade (стратегия: занимать в валюте с низкой ставкой и покупать активы/валюту с высокой ставкой, чтобы заработать на разнице). Этот отчет по ВВП ничего не меняет. Как и в схожие периоды 2024 года, отсутствие негативных сюрпризов обычно удерживает валюту в диапазоне.
Поэтому позиции в деривативах (деривативы — контракты, цена которых зависит от базового актива, например акций или валюты) стоит настраивать на период более низкой волатильности, а не на сильный тренд. Мы рассматриваем такие стратегии, как bull put spread на крупнейшие бразильские банки (bull put spread — комбинация из проданного и купленного пут-опциона с разными ценами исполнения; обычно рассчитана на то, что цена не упадет сильно). Они выигрывают от высоких ставок и стабильной экономики. Такие позиции используют временной распад (постепенное снижение стоимости опциона по мере приближения срока — «время» в цене опциона тает) и ожидаемое уменьшение нервозности рынка.
Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
