Индекс Redbook в США вырос до 6,9% в годовом выражении за неделю, закончившуюся 27 марта. В предыдущем периоде он был 6,7%. Рост индекса Redbook в годовом выражении до 6,9% показывает, что расходы потребителей (покупки людей) замедляются не так сильно, как мы ожидали. Такая стабильная сила розничной торговли (продаж в магазинах и онлайн) — важный показатель темпа экономики перед началом второго квартала. Нам нужно пересмотреть мнение, что замедление уже близко.

Последствия для инфляции и ФРС

Такие высокие расходы говорят о том, что скрытое инфляционное давление (рост цен из‑за устойчивого спроса) может сохраняться — это важный сигнал для Федеральной резервной системы США (ФРС, центрального банка США). Мы видели, что официальный индекс потребительских цен (CPI, показатель роста цен для потребителей) за февраль вышел немного выше — 3,4%, и этот показатель Redbook намекает, что ближайший мартовский отчёт тоже может оказаться сильным. Высокий показатель инфляции даст ФРС больше причин отложить возможное снижение процентных ставок (стоимости заимствований). Для трейдеров процентных ставок (участников рынка, которые зарабатывают на изменениях ставок) эти данные снижают вероятность снижения ставки на июньском заседании FOMC (Комитета по операциям на открытом рынке — органа ФРС, который принимает решения по ставкам). Рынок уже пересматривает ожидания по фьючерсам на ставку ФРС (контракты, где цена отражает ожидания будущей ставки), сдвигая ожидания первого снижения ближе к более позднему сроку в третьем квартале. Стоит рассмотреть стратегии, которые выигрывают, если ставки останутся высокими дольше. На рынке опционов на акции (контракты, дающие право купить или продать акцию по фиксированной цене) можно ожидать силы в акциях сектора «потребительские товары не первой необходимости» и связанных ETF (биржевых фондов), например XLY. Сильный потребитель поддерживает их прибыль, поэтому колл-опционы (опционы на покупку) по этим бумагам выглядят интереснее. Напротив, сектора, чувствительные к ставкам, такие как коммунальные компании и недвижимость, могут испытывать давление, поэтому защитные пут-опционы (опционы на продажу для защиты от падения) могут быть разумным вариантом. Такая ситуация повышает вероятность волатильности рынка (резких колебаний цен), пока трейдеры спорят о дальнейших действиях ФРС. Индекс VIX (показатель ожидаемой волатильности рынка акций США, часто называют «индекс страха») держится около 15, но такие противоречивые данные могут вызвать скачок по мере приближения заседания ФРС 30 апреля. Покупка недорогих краткосрочных пут-опционов на индекс (опционов на продажу, привязанных к биржевому индексу) может быть разумной страховкой от «ястребиной» реакции рынка (то есть реакции на более жёсткую политику: ставки выше и/или дольше).

Историческая параллель и управление рисками

Мы видели похожую картину осенью 2025 года, когда сильные данные по розничным продажам снова и снова заставляли рынок переносить ожидания снижения ставок на более поздний срок. Это привело к заметному снижению акций во время коррекции сентября 2025 года (коррекция — падение рынка после роста). Этот пример из прошлого напоминает, что стоит быть осторожными, когда потребитель настолько силён, а ФРС остаётся настороженной.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.