Годовые инфляционные ожидания потребителей в США в мае снизились до 4,5%. Предыдущее значение было 4,7%.
Это означает снижение на 0,2 процентного пункта по сравнению с предыдущим показателем. Речь идёт об ожиданиях на ближайшие 12 месяцев.
Сигналы разворота ФРС усиливаются
Снижение годовых инфляционных ожиданий до 4,5% — сигнал, что жёсткая политика Федеральной резервной системы (ФРС, центральный банк США) может подходить к завершению. Этот показатель важен на фоне того, что последний официальный отчёт по CPI (индекс потребительских цен — основной показатель инфляции) за апрель оказался немного выше ожиданий — 3,6%. Это может означать, что настроения потребителей опережают «жёсткие данные» (официальную статистику). Такая разница способна подтолкнуть участников рынка закладывать более мягкую политику ФРС.
На рынке процентных ставок это может привести к пересмотру ожиданий по будущим решениям ФРС. Уже видно, что вероятность снижения ставки в сентябре, которую отражают фьючерсы на ставку Fed Funds (биржевые контракты, показывающие ожидания по ставке ФРС), в начале торгов выросла примерно с 25% до почти 40%. Можно рассматривать стратегии, которые выигрывают от «уплощения кривой доходности» (когда разница между краткосрочными и долгосрочными доходностями уменьшается), если краткосрочные ожидания по ставке снижаются быстрее, чем долгосрочные.
Для рынка производных инструментов на акции (деривативов — контрактов, цена которых зависит от базового актива, например опционов) более мягкие инфляционные ожидания — поддерживающий фактор, особенно для технологических бумаг и компаний роста, чувствительных к ставкам. Возможна просадка ожидаемой волатильности (implied volatility — ожидания рынка по будущим колебаниям цены, «вшитые» в стоимость опционов). Индекс VIX (индекс ожидаемой волатильности рынка США) около 15 может снизиться по мере уменьшения неопределённости по ставкам. Возможны стратегии с покупкой колл-опционов (опцион на покупку) на индекс Nasdaq 100 (NDX) или продажей пут-опционов (опцион на продажу) на более широкие индексы.
Доллар США может ослабнуть на этом фоне, так как ФРС теперь воспринимается как более мягкий регулятор, чем Европейский центральный банк (ЕЦБ). Это может открыть возможности в валютных опционах, в пользу сделок, которые выигрывают от роста EUR/USD (курс евро к доллару). Стоит следить за попыткой пары протестировать уровни сопротивления (ценовые уровни, где рост часто замедляется), которые она не смогла пройти в прошлом квартале.
