Данные Комиссии по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) показывают, что чистая позиция некоммерческих участников по фунту стерлингов составила -102,1 тыс. контрактов, сократившись по сравнению с предыдущими -105,7 тыс. Движение указывает на умеренное снижение чистого объема коротких позиций относительно прошлого отчетного периода.
Изменение соответствует улучшению на 3,6 тыс. контрактов по сравнению с прежним уровнем. Тем не менее совокупная позиция остается отрицательной, сохраняя «медвежий» уклон в фьючерсах на GBP.
Спекулятивные настроения и экономические драйверы
Мы наблюдаем, что спекулятивные чистые короткие позиции против британского фунта немного сократились. Этот сдвиг с -105,7 тыс. до -102,1 тыс. указывает на то, что наиболее выраженный «медвежий» настрой начинает ослабевать. Хотя рынок по-прежнему находится в чистом «шорте», сокращение позиции — важный сигнал о возможном формировании разворота тренда.
Вероятно, изменения в позиционировании отражают недавние макроданные: согласно последнему релизу Управления национальной статистики (ONS), инфляция в Великобритании замедлилась до 2,8%, немного ниже консенсус-прогноза. Это усилило ожидания, что Банк Англии может приостановить цикл повышения ставок раньше, чем предполагалось. Рынок теперь закладывает более низкий уровень терминальной ставки, что снижает один из ключевых факторов давления на фунт.
Выводы для стратегии и исторический контекст
С точки зрения наших опционных стратегий это означает, что подразумеваемая волатильность по парам с GBP может начать снижаться от недавних максимумов. Мы рассматриваем это как возможность продавать некоторые вне денег (out-of-the-money) пут-опционы на GBP/USD, извлекая выгоду как из потенциального формирования ценового «дна», так и из снижения волатильности. Это осторожный способ занять позицию в расчете на стабилизацию валюты в ближайшие недели.
Исторически подобное сокращение чрезмерных коротких позиций может становиться началом мощного ралли на закрытии шортов — как это наблюдалось в IV квартале 2022 года, когда GBP/USD вырос от уровней ниже 1,10. Хотя текущие позиции не столь экстремальны, направление изменения спекулятивных настроений — узнаваемый для нас паттерн. Поэтому мы будем сокращать прямую короткую экспозицию во фьючерсах на GBP и следить за устойчивым закреплением выше уровня 1,2500.
