Данные Комиссии по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) показывают, что чистая длинная позиция по золоту у некоммерческих участников незначительно снизилась — до 230,3 тыс. контрактов с 232 тыс. в предыдущем отчёте. Обновление указывает на умеренное сокращение спекулятивной экспозиции, при том что позиционирование в абсолютном выражении остаётся повышенным.
Незначительное снижение указывает на консолидацию, а не разворот
Недавнее небольшое снижение чистой длинной позиции некоммерческих участников по золоту по данным CFTC — с 232 000 до 230 300 контрактов — скорее сигнализирует о кратковременной паузе в восходящем импульсе металла, чем о структурном развороте тренда. Мы рассматриваем это умеренное сокращение на 1 700 контрактов как здоровую фиксацию прибыли крупными спекулянтами после месяцев агрессивных покупок. Для участников рынка деривативов текущая фаза консолидации может стать стратегической точкой входа перед следующим макроэкономическим катализатором, способным подтолкнуть цены выше.
Сильный институциональный спрос и торговые рекомендации
Исторически чистая длинная позиция выше порога 200 000 контрактов указывает на сильный базовый институциональный спрос; текущее значение заметно превышает среднее за пять лет — около 165 000 контрактов. На фоне продолжающегося смягчения глобальных процентных ставок во второй половине 2026 года и сохраняющихся геополитических рисков общий «бычий» нарратив по золоту остаётся устойчивым. Небольшой откат в спекулятивном позиционировании говорит о том, что рынок сейчас «вытряхивает» слабые руки, оставляя пространство для резкого движения вверх по мере приближения октября.
В ближайшие недели мы рекомендуем трейдерам деривативов делать акцент на стратегиях с уклоном в лонг — например, покупке колл-опционов около денег (near-the-money) или использованию бычьих колл-спредов для контроля затрат на премию. Трейдерам на фьючерсах стоит наращивать длинные позиции на краткосрочных просадках, выставляя жёсткие стоп-лоссы чуть ниже ключевых уровней технической поддержки. Внимательное отслеживание следующих отчётов CFTC будет критически важным, чтобы подтвердить, возвращаются ли институциональные покупатели на рынок на уровнях текущей консолидации цен.
