Данные Комиссии по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) показали, что чистые длинные позиции некоммерческих участников по золоту в последнюю отчетную неделю немного снизились. Показатель опустился до 186,7 тыс. контрактов против 194,2 тыс. ранее.
Динамика указывает на умеренное сокращение спекулятивного позиционирования на основании данных CFTC по обязательствам участников рынка на фьючерсах и опционах. Недельные изменения этого ряда часто отслеживаются как индикатор сдвигов в рыночной экспозиции, а не как прямой показатель физического спроса.
Спекулятивное позиционирование и рыночные последствия
Недавнее снижение недельных чистых позиций некоммерческих участников CFTC по золоту с 194,2 тыс. до 186,7 тыс. контрактов показывает, что крупные спекулянты временно сокращают участие. Мы считаем, что это кратковременное снижение указывает на короткую фазу «охлаждения», то есть цены на золото в ближайшие недели могут консолидироваться в боковом диапазоне или слегка снизиться. Однако исторические данные показывают, что схожие снижения чистых длинных позиций менее чем на 5% часто формируют привлекательные точки входа для покупателей, а не сигнализируют о рыночном обвале.
Более широкие макрофакторы и торговые стратегии
Это снижение следует рассматривать в контексте более широких макроэкономических факторов 2026 года, включая ожидаемое снижение процентных ставок ФРС, которое обычно поддерживает бездоходные активы, такие как золото. Кроме того, мировые центральные банки приобрели внушительные 1 037 тонн золота в 2023 году и сохраняли исторически высокие темпы покупок в 2024 и 2025 годах. Трейдерам на рынке деривативов, на наш взгляд, стоит использовать период «охлаждения» для наращивания длинных позиций через опционные конструкции, а не поддаваться панике и продавать.
Мы рекомендуем выстраивать стратегии с ограниченным риском, например «бычьи» спреды колл (bull call spreads), ориентируясь на ключевые уровни поддержки в районе $2 300 за унцию. Трейдеры также могут продавать вне денег (out-of-the-money) пут-опционы, чтобы получать премию, ожидая возвращения спекулятивного импульса. На фоне сохраняющейся глобальной напряженности и высокого уровня госдолга мы ожидаем, что этот откат спекулятивной активности будет недолгим.
