Данные Комиссии по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) показывают, что чистая позиция некоммерческих участников по золоту составила -163,4 тыс. контрактов, развернувшись с 183,9 тыс. ранее. Переход от чистого лонга к чистому шорту указывает на резкую смену спекулятивных настроений за отчетный период.
Последнее значение предполагает изменение на 347,3 тыс. контрактов по сравнению с предыдущим показателем. Рынки будут следить, сохранится ли движение в следующих публикациях, поскольку позиционирование по данным CFTC может влиять на краткосрочную ценовую динамику и ликвидность фьючерсов на золото.
Спекулянты агрессивно переходят из лонга в шорт
Мы наблюдаем беспрецедентный сдвиг на рынке золота: крупные спекулянты агрессивно «перевернули» позиции. Последний отчет CFTC показывает, что чистая позиция некоммерческих участников рухнула до -163,4 тыс. контрактов с +183,9 тыс. контрактов ранее. Этот масштабный разворот указывает на то, что институциональные трейдеры быстрыми темпами сокращают бычьи ставки на золото.
Стратегический взгляд на фоне макроэкономического давления
Этот медвежий разворот происходит на фоне неожиданной устойчивости экономики США, что поддерживает силу индекса доллара США. По мере проявления признаков стабилизации инфляции и сохранения доходностей казначейских облигаций на повышенных уровнях выросла альтернативная стоимость владения не приносящим доход золота. Мы считаем, что участникам рынка деривативов следует учитывать этот импульс и фокусироваться на краткосрочных медвежьих стратегиях.
В ближайшие недели мы предлагаем покупать вне денег (out-of-the-money) пут-опционы на фьючерсы на золото или использовать «медвежьи» пут-спрэды (bear put spreads) для ограничения риска. Исторически, когда чистая позиция снижается столь быстро, цены на золото склонны тестировать более низкие уровни поддержки, потенциально нацеливаясь на район $2 250 за унцию. Однако необходимо жестко контролировать риск, поскольку рынки с высокой долей коротких позиций крайне чувствительны к внезапным разворотам тренда.
Любая неожиданная геополитическая эскалация или резкое ухудшение данных по рынку труда может спровоцировать масштабный шорт-сквиз. Поэтому следует удерживать небольшие размеры позиций и выставлять строгие стоп-лоссы по всем коротким позициям. Мы будем внимательно следить за предстоящими данными США по занятости и инфляции, чтобы корректировать тактический взгляд.
