Данные Комиссии по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) показывают, что чистые позиции по S&P 500 составили 11,3 тыс. контрактов, развернувшись с -27,3 тыс. ранее. Это движение возвращает баланс позиционирования в положительную зону после того, как предыдущее значение находилось ниже нуля.
Сдвиг в рыночных настроениях и сезонные закономерности
Последние данные CFTC указывают на масштабный сдвиг в рыночных настроениях: чистые позиции неккоммерческих участников развернулись от чистого «шорта» -27,3 тыс. контрактов к чистому «лонгу» 11,3 тыс. Мы считаем, что этот резкий разворот означает, что крупные спекулянты отказались от медвежьих ставок и теперь присоединяются к движению рынка вверх. Трейдерам на деривативах следует учитывать это и выстраивать позиции в расчете на продолжение восходящего импульса в S&P 500 по мере развития ралли на закрытии коротких позиций до конца августа.
Исторически конец августа и сентябрь считаются самыми слабыми периодами года: за последние десятилетия S&P 500 в среднем снижался в сентябре на 1,2%. Однако когда крупные спекулянты переходят в чистый «лонг» в сезонно слабые периоды, это нередко запускает контр-трендовое ралли, которое застает розничных инвесторов врасплох. Аналогичные сдвиги настроений в прошлом приводили к устойчивому росту на протяжении нескольких недель, поскольку институциональные участники вынуждены перераспределять капитал.
Торговая стратегия для текущих рыночных условий
Чтобы отработать данный сценарий более безопасно, мы рекомендуем избегать покупки «голых» колл-опционов, которые уязвимы к повышенной волатильности в конце лета. Вместо этого целесообразно использовать «бычьи» колл-спрэды с экспирацией в конце сентября, чтобы участвовать в росте при строго ограниченном риске. Такой подход позволяет извлечь выгоду из спекулятивного импульса, не пострадав от резких краткосрочных просадок рынка.
