Данные Управления энергетической информации США (EIA) за неделю по 29 мая показали, что запасы сырой нефти сократились на 7,974 млн баррелей. Это сопоставляется с ожиданиями рынка, предполагавшими снижение на 4 млн баррелей.
Более существенное, чем прогнозировалось, сокращение указывает на более резкое недельное уменьшение запасов, чем ожидалось, исходя из публикации EIA за период. В отчёте это движение было охарактеризовано как более глубокое сокращение по сравнению с консенсус-оценками за ту же неделю.
Сокращение запасов сигнализирует о сильном спросе
Мы рассматриваем недавнее сокращение запасов сырой нефти почти на 8 млн баррелей как сильный «бычий» сигнал, поскольку оно заметно превысило ожидания рынка. Это указывает на то, что спрос оказывается более высоким, чем многие закладывали в модели накануне летнего сезона. Похоже, рынок недооценил текущий уровень потребления.
Это соответствует началу летнего автомобильного сезона, который исторически повышает потребление топлива. Мы отмечаем, что последние данные по поездкам на праздники Memorial Day показали рост пробега автотранспорта (vehicle miles traveled) на 4% по сравнению с 2025 годом, что указывает на устойчивый спрос на бензин. Вероятно, эта тенденция продолжит снижать объёмы запасов нефти в ближайшие недели.
Динамика предложения и последствия для рынка
Со стороны предложения мы не ожидаем сюрпризов, которые могли бы компенсировать этот спрос. Ключевые участники ОПЕК+ подтвердили приверженность сохранению производственных квот в течение третьего квартала для обеспечения стабильности рынка. Такая дисциплина предложения формирует устойчивую «поддержку» для цен.
Мы также следим за коэффициентом загрузки НПЗ в США, который поднялся до 95,1% — максимума в этом году. Такой высокий уровень активности необходим для удовлетворения спроса на топливо и будет оставаться значимым фактором дальнейшего сокращения запасов нефти. Макроэкономический фон остаётся благоприятным: последний индекс ISM Manufacturing PMI за май удержался в зоне роста на уровне 53,1.
С учётом этих факторов мы занимаем позицию в расчёте на рост цен на нефть в ближайшие четыре—шесть недель. Мы рассматриваем покупку колл-опционов на WTI с экспирацией в августе, чтобы воспользоваться ожидаемым восходящим импульсом. Продажа пут-опционов вне денег (out-of-the-money) также является жизнеспособной стратегией для получения премии при сохранении «бычьего» взгляда.
