National Australia Bank сообщил, что его индекс деловых условий вырос до 4 в июле по сравнению с 3 месяцем ранее. Это указывает на умеренное улучшение общих операционных условий для австралийских компаний за рассматриваемый период.
Обновление дополняет недавние данные о внутренней активности и настроениях: индекс остается в зоне слабого, но положительного значения. В заявлении не приводилось дополнительной разбивки или иных показателей.
Деловые условия и перспективы политики Резервного банка Австралии
Мы отмечаем небольшое, но значимое улучшение состояния экономики Австралии: индекс деловых условий NAB в июле повысился до 4 с 3. Такая устойчивость свидетельствует о том, что местный бизнес в целом сохраняет стабильность, несмотря на длительный период высоких стоимости заимствований. Для трейдеров на рынке деривативов это может быть сигналом, что немедленное снижение ставок со стороны Резервного банка Австралии (RBA) в ближайшие недели становится менее вероятным.
Исторически, когда деловые условия стабилизируются или улучшаются, RBA сохраняет осторожный подход, чтобы не допустить повторного ускорения инфляции. При том что инфляция в Австралии к середине года по-прежнему держится около 3,8% — заметно выше целевого диапазона RBA 2–3% — ожидается сохранение жесткой денежно-кредитной политики. В связи с этим мы рекомендуем трейдерам внимательно следить за фьючерсами ASX на 30-дневную межбанковскую денежную ставку (Interbank Cash Rate Futures), которые в настоящее время закладывают более поздние сроки возможного смягчения политики.
Рыночные последствия и торговые стратегии
Мы ожидаем, что австралийский доллар (AUD) получит надежную поддержку в паре с долларом США (USD), поскольку дифференциал доходностей играет в пользу Австралии. Покупка колл-опционов на AUD/USD или открытие длинных позиций по фьючерсам на AUD вблизи текущих уровней поддержки может принести заметную доходность по мере адаптации рынка к сценарию «высокие ставки — надолго» со стороны RBA. Кроме того, доходности по фьючерсам на 3-летние государственные облигации Австралии, вероятно, будут расти по мере того, как трейдеры будут исключать из котировок вероятность агрессивного снижения ставок.
Несмотря на рост индекса деловых условий, необходимо внимательно следить за индексом деловой уверенности NAB (Business Confidence), который исторически опережает фактические тенденции в расходах и остается уязвимым. Трейдерам следует хеджировать длинные позиции по AUD от потенциальной слабости сырьевых рынков, прежде всего железной руды, которая существенно влияет на экспортные доходы Австралии. Мы рекомендуем удерживать жесткие стоп-лоссы и мониторить предстоящие данные по рынку труда Австралии, чтобы подтвердить устойчивость этой экономической силы.
