Длительное закрытие Ормузского пролива связано с ростом цен на нефть и подорожанием производственных ресурсов: цены на продукты и топливо уже растут. Предполагается, что средняя цена сырой нефти (crude oil) составит $115 за баррель во II квартале, что может ускорить инфляцию в США примерно до 3,6% во II квартале и около 3,8% в III и IV кварталах этого года.
В сообщениях отмечается резкий рост затрат на ресурсы для сельского хозяйства в США. Азотные удобрения подорожали более чем на 30%, мочевина (urea, вид азотного удобрения) — на 47% (рекордный рост), дизельное топливо для сельхозтехники — на 46%.
Инфляционное давление со стороны энергии и ресурсов
Если Ормузский пролив останется закрытым на недели, эти расходы могут вырасти ещё сильнее. Это может ударить по потребительским ценам на продукты: более дорогие удобрения и топливо передаются по цепочке поставок (то есть повышают себестоимость на каждом этапе — от производства до доставки в магазин).
Сценарий также связан с ростом волатильности на мировых рынках (то есть с более резкими колебаниями цен) и дополнительным давлением на центральные банки, чтобы они жёстче ужесточали политику (повышали ставки или дольше держали их высокими). Влияние на цены нефтепродуктов (refined fuels — бензин, дизель и другое топливо после переработки нефти) и удобрений может означать, что оценки инфляции занижены.
В статье указано, что она подготовлена с помощью инструмента искусственного интеллекта и отредактирована редактором.
Позиционирование в ставках, энергии и сельском хозяйстве
Поскольку инфляция остаётся выше цели ФРС (Федеральной резервной системы США, центрального банка), логично готовиться к сценарию «higher for longer» — когда ставки остаются высокими дольше ожиданий. Для защиты от риска того, что снижений ставок в 2026 году будет меньше, чем закладывает рынок, предлагают использовать фьючерсы на SOFR (ставку обеспеченного ночного финансирования в долларах США; эти фьючерсы применяют для хеджирования риска изменения краткосрочных ставок). Устойчиво высокие затраты на ресурсы оставляют регулятору меньше пространства для смягчения политики, иначе возможен новый виток инфляции.
На энергорынках острая паника сошла на нет, но в цене нефти закрепилась геополитическая премия за риск (надбавка к цене из‑за вероятности ухудшения ситуации). Для защиты от возможного нового скачка цен предлагают использовать опционы (контракты, дающие право купить или продать актив по заранее оговорённой цене) на биржевые фонды (ETF) энергосектора, например XLE. В случае эскалации на Ближнем Востоке нефть может быстро вернуться к максимумам 2025 года. В качестве более дешёвого способа сохранить участие в росте при ограниченном риске упоминаются «call spreads» (спреды колл: покупка колл-опциона и одновременная продажа другого колл-опциона с более высокой ценой исполнения, чтобы снизить стоимость стратегии).
Эффект для сельского хозяйства продолжает проявляться в экономике с задержкой (lagging effect — запаздывающее влияние). По данным индекса цен на удобрения Green Markets North America Fertilizer Price Index цены остаются высокими: +25% год к году, что снижает маржинальность ферм (то есть их прибыльность). Это, по мнению авторов, оставляет возможность делать ставку на дальнейший рост цен на продукты через производные инструменты (derivatives — контракты, чья цена зависит от базового актива) на биржевые фонды сельхозтоваров, например DBA.
