Rabobank Джейн Фоули заявила, что индекс доллара США (DXY) торгуется рядом с 100- и 200-дневными простыми скользящими средними (SMA — средняя цена за период) на уровнях 98,479 и 98,568. По её словам, эти уровни выступают сопротивлением (зона, где рост часто останавливается), и рынки осторожно относятся к наращиванию длинных позиций по доллару США (ставка на рост), несмотря на новую напряжённость на Ближнем Востоке.
Фоули отметила, что в ближайшие недели сохраняется риск укрепления доллара, но недавний рост может быстро развернуться. Она связала роль доллара как «тихой гавани» (валюта, в которую уходят в периоды риска) с его высокой ликвидностью (легко купить/продать без сильного влияния на цену) и широким использованием в глобальных расчётах.
Перспективы доллара и позиционирование рынка
Rabobank ожидает, что Федеральная резервная система (ФРС, центробанк США) продолжит снижать ставки в этом году. Это, по оценке банка, может умеренно ослабить доллар США к евро на горизонте 3–6 месяцев.
В Rabobank также считают, что длинные позиции по евро не вернутся к уровням прошлого года. Кроме того, возможный рост EUR/USD во второй половине года может быть без уверенной поддержки со стороны рынка.
В конце 2025 года мы отмечали, что индекс доллара США буксует у 100- и 200-дневных скользящих средних около 98,50. Тогда рынок не спешил двигать доллар выше, несмотря на отдельные геополитические риски. При этом мы допускали укрепление доллара в ближайшие недели благодаря его исключительной ликвидности.
Позднее этот взгляд подтвердился: DXY торгуется заметно выше — около 105,20. Ожидавшиеся снижения ставки ФРС были отложены из‑за устойчиво высокой инфляции; последние данные CPI (индекс потребительских цен — показатель инфляции) за апрель 2026 года показали неожиданный рост до 3,1% в годовом выражении (год к году). Это заставило рынок пересмотреть ожидания: теперь закладывается лишь одно снижение ставки в этом году вместо трёх, ожидавшихся ранее.
Последствия для деривативов и хеджирования
Для участников рынка деривативов (производные инструменты, например опционы и фьючерсы) это означает, что покупка колл-опционов на доллар (контракт на право купить актив по фиксированной цене) или пут-опционов на валютные пары вроде EUR/USD (право продать по фиксированной цене) остаётся рабочей стратегией. На фоне сигналов ФРС о подходе «ставки выше и дольше» (сохранение высоких ставок надолго) подразумеваемая волатильность (ожидаемые рынком колебания цены, заложенные в цену опциона) по валютным опционам поднялась примерно до 7,5% для 3-месячных контрактов. Такая среда благоприятна для стратегий, которые зарабатывают на продолжении силы доллара или дальнейшем ослаблении евро.
Мы не видим причин наращивать длинные позиции по евро — это мнение сохранялось ещё с 2025 года. Поскольку EUR/USD сейчас с трудом удерживается выше 1,0550, любые отскоки, вероятно, будут непродолжительными и без уверенной поддержки. Поэтому использование форвардных контрактов (сделка на обмен валюты в будущем по заранее согласованному курсу) для хеджирования (страхование риска) евро-выручки или сохранение коротких позиций по фьючерсам (ставка на снижение цены) на EUR/USD может быть оправданным.
Роль доллара как «тихой гавани» важна на фоне торговых споров и региональной нестабильности. Этот статус обеспечивается глубокой ликвидностью доллара, сопоставимой альтернативы которой у других валют нет. Это преимущество поддерживает доллар: даже если ФРС позже сменит курс, масштабное падение доллара, вероятно, будет ограниченным.
