Японская иена — самая слабая валюта среди G10 (группы десяти развитых стран) как с начала месяца, так и с начала года. Пара USD/JPY торгуется чуть ниже 160 после краткого подъёма выше 160 в конце прошлого месяца на фоне опасений, что Министерство финансов Японии может вмешаться в рынок, если курс вырастет дальше.
Ожидается, что ближайшие заседания Банка Японии и Федеральной резервной системы США (ФРС, центральный банк США) определят краткосрочное движение USD/JPY. Если Банк Японии на следующей неделе не повысит процентные ставки, USD/JPY может уйти выше 160 — и это способно спровоцировать ответные действия Минфина.
Если 28 апреля Банк Японии не объявит о повышении ставки, внимание может переключиться на сигналы о вероятном шаге в июне. Если не будет ни повышения, ни чётких сигналов, вероятность повторного теста уровня 160 возрастёт.
Дальнейшая картина также зависит от того, сохранит ли Федеральный комитет по операциям на открытом рынке (FOMC — орган ФРС, который принимает решения по ставке) возможность хотя бы одного снижения ставки в этом году. Базовый прогноз Rabobank: USD/JPY на уровне 158 через три месяца и 152,00 через шесть месяцев — при условии, что Банк Японии будет придерживаться более жёсткой политики (то есть допускает повышение ставок), а ФРС будет склоняться к смягчению (то есть к снижению ставок).
Иена вновь стала самой слабой валютой G10 в этом году, а USD/JPY удерживается чуть ниже 160. Ситуация выглядит знакомо и усиливает страх валютной интервенции — прямого вмешательства Минфина Японии на рынке, когда государство покупает иену за валюту, чтобы поддержать курс. Подобное уже происходило в апреле и мае 2024 года, когда власти потратили более ¥9 трлн, чтобы поддержать валюту после пробоя этого уровня.
Теперь ключевое внимание — к заседанию Банка Японии на следующей неделе, запланированному на 27 апреля. Хотя повышения ставки не ожидается, отсутствие чётких сигналов о возможном повышении в июне может легко подтолкнуть пару выше 160. Такой рост почти наверняка вынудит финансовые власти отреагировать.
Заседание ФРС 3 мая также будет сильно влиять на направление движения пары. Последние данные по инфляции в США остаются высокими: базовый индекс PCE (показатель инфляции по личным потребительским расходам без учёта цен на продукты и энергоносители) составил 2,8%, из‑за чего ФРС не спешит намекать на снижение ставки. Более жёсткая риторика FOMC, вероятно, усилит давление на иену и поддержит доллар.
Для участников рынка деривативов (производных инструментов, включая опционы) прямые ставки на рост USD/JPY несут высокий риск из‑за возможного резкого разворота. Более осторожный подход — покупка опционов колл на JPY (право купить иену по заранее оговорённой цене) или опционов пут на USD/JPY (право продать пару по оговорённой цене) со сроком 1–3 месяца. Такая стратегия позволяет заработать на возможном укреплении иены, при этом заранее ограничив максимальный убыток уплаченной премией (ценой опциона).
