Индекс доллара США (DXY) во вторник удерживался вблизи 101,20 пункта: рынки оценивали смешанные макроданные из США на фоне «ястребиной» риторики ФРС. Пара EUR/USD снизилась примерно до 1,1420 после того, как предварительная общая инфляция в Германии замедлилась до 2,4% в июне с 2,7% в мае, тогда как розничные продажи неожиданно выросли на 1,1% м/м в мае после предыдущего падения на -0,4%. Фунт оставался стабильным около 1,3255: сигналы Банка Англии указывали на выжидательную позицию, несмотря на ожидания, что инфляция в Великобритании позже в этом году может приблизиться к 3,2%. В других сегментах USD/JPY обновила максимум почти за четыре десятилетия в районе 162,60, сохраняя давление на иену — несмотря на продолжающиеся разговоры о возможной официальной интервенции.
AUD/USD укрепилась к 0,6920: поддержку валюте оказали протокол заседания РБА и более сильные данные из Китая — индекс деловой активности в промышленности (NBS Manufacturing PMI) составил 50,3 в июне, а индекс для непроизводственного сектора — 50,2. На сырьевых рынках WTI торговалась около $70,10 за баррель: ослабление опасений по поводу предложения и сообщения о возможных переговорах США и Ирана стабилизировали ожидания; Reuters отмечал, что Brent и WTI движутся к самым резким месячным и квартальным падениям с 2020 года. Золото было сдержанным около $4 020 на фоне укрепления доллара и возродившихся ожиданий повышения ставок ФРС, что ограничивало спрос.
Стратегии по доллару США на фоне расхождения курсов мировых центробанков
С учетом «ястребиных» комментариев ФРС мы полагаем, что в ближайшие недели доллар США сохранит базовую устойчивость. Последние данные по базовому индексу PCE в США указывают на сохраняющуюся инфляцию на уровне 2,8%, поэтому у Федрезерва мало причин отступать от жесткой позиции. Мы планируем наращивать длинные позиции в индексе доллара США (DXY) через фьючерсные контракты.
Расхождение между ФРС и другими центральными банками создает очевидную возможность, прежде всего против евро и британского фунта. Замедление инфляции в Германии до 2,4% дает ЕЦБ пространство для паузы, тогда как подход Банка Англии в духе «без спешки» указывает на слабость. Мы будем использовать пут-опционы на EUR/USD и GBP/USD, чтобы извлечь выгоду из расширения разрыва в денежно-кредитной политике.
Хотя тренд по USD/JPY остается сильным, положение пары на максимуме почти за четыре десятилетия в районе 162,60 заставляет нас быть крайне осторожными из-за риска интервенции японских властей. Мы видели, как интервенция Японии в конце 2022 года вызвала резкий разворот более чем на 5 иен за один день. Вместо прямых длинных позиций мы будем применять опционные стратегии, такие как колл-спрэды, чтобы ограничить риск.
Австралийский доллар получает поддержку от позитивных данных по экономике Китая: недавний Caixin Services PMI подтвердил расширение на уровне 54. Более сильный Китай благоприятен для Австралии, однако доминирующим фактором остается доллар США. Поэтому по AUD/USD мы придерживаемся нейтрального взгляда и будем искать относительную силу в таких идеях, как длинная позиция в AUD/JPY.
Подходы к сырьевым товарам: нефть и золото
Мы ожидаем дальнейшей слабости нефти WTI, которой сложно удерживаться выше уровня $70 за баррель. Свежие данные EIA показали неожиданное увеличение запасов нефти в США, что сигнализирует о том, что предложение в данный момент опережает спрос. Мы будем рассматривать продажи фьючерсов на любых краткосрочных отскоках с целью движения вниз в сторону середины диапазона $60.
Неспособность золота расти, несмотря на высокую цену около $4 020, является «медвежьим» сигналом: металл остается уязвимым к сильному доллару и высоким ставкам. При доходности 10-летних казначейских облигаций США, устойчиво удерживающейся выше 4,3%, привлекательность не приносящего доход золота заметно снижается. Мы рассматриваем это как возможность продавать колл-опционы вне денег, чтобы получать опционную премию, поскольку цены, вероятно, будут стагнировать или снижаться.
