USD/JPY в четверг укрепилась примерно до 158,20, продлив четвертую сессию ослабления иены: пара отыгрывает часть движения, вызванного скоординированной интервенцией Японии и США на прошлой неделе. Публикации по рынку труда США дали ограниченный импульс: первичные заявки на пособие по безработице снизились до 199 тыс. против ожидавшихся 202 тыс. и 198 тыс. ранее, тогда как июльский показатель Challenger по сокращениям рабочих мест упал до 33,429 тыс. с 45,849 тыс., что скорее указывает на более мягкий найм, чем на резкий рост увольнений.
Внимание переключается на пятничные данные по занятости вне сельского хозяйства (Nonfarm Payrolls). Опрос Reuters предполагает рост на 80 тыс. в июле после 57 тыс. в июне, при неизменном уровне безработицы 4,2%; средняя почасовая зарплата, как ожидается, без изменений — 0,3% м/м и 3,5% г/г, а средняя продолжительность рабочей недели — 34,3 часа; диапазон прогнозов — от 75 тыс. до 120 тыс., при этом часть участников ждёт безработицу 4,3%. Отдельно в фокусе оставались заголовки, связанные с Ираном: один представитель стран Персидского залива оценил шансы на сделку Иран–Оман к пятнице в 50%, тогда как иранские чиновники заявили, что любое соглашение не приведёт автоматически к возобновлению судоходства через Ормузский пролив. На графиках цена находится ниже сопротивления 158,28; поддержка — 157,90, затем 157,71 и 157,57; 100-периодная SMA проходит на 161,52, RSI — около 47.
Ожидания по волатильности и опционные стратегии перед NFP
Поскольку ключевой отчёт Nonfarm Payrolls (NFP) выйдет завтра, ожидается повышенная волатильность, способная вывести USD/JPY из текущего узкого диапазона вблизи 158,20. Участникам деривативного рынка стоит рассмотреть стратегии straddle или strangle для извлечения выгоды из резких движений независимо от направления, особенно с учётом широкого коридора прогнозов 75–120 тыс. Подразумеваемая волатильность по краткосрочным опционам USD/JPY исторически растёт перед публикацией payrolls, что делает покупку премии особенно привлекательной при существенном отклонении от консенсуса 80 тыс.
Поскольку пара отыгрывает потери, вызванные прошлой недельной скоординированной интервенцией, следует сохранять повышенную осторожность в отношении возможных внезапных регуляторных действий со стороны Токио. Использование вне денег (out-of-the-money) пут-опционов со страйками вблизи «пола» 155,00 может защитить длинные позиции от агрессивных кампаний по покупке иены. Исторические данные показывают, что такие интервенции способны вызывать одномоментные снижения до 400–500 пунктов за одну сессию, поэтому недорогие хеджи на снижение остаются критически важными.
Технические уровни, рост зарплат и геополитические риски
С технической точки зрения ближайшее сопротивление 158,28 и поддержка 157,57 предоставляют удобные ориентиры для барьерных и нокаут-опционов. Мы предлагаем выстраивать стратегии игры в диапазоне, например iron condor, если компонент роста зарплат удержится на уровне 0,3% м/м, что будет сигнализировать об охлаждении, но устойчивости рынка труда США. Однако если зарплаты неожиданно ускорятся и поддержат недавние «ястребиные» комментарии ФРС, покупка колл-опционов с целями в районе 100-периодной скользящей средней на 161,52 становится весьма жизнеспособной стратегией.
Наконец, необходимо учитывать продолжающиеся переговоры Оман–Иран: срыв договорённостей может запустить возврат спроса на защитные активы, включая иену. Исторически геополитические шоки предложения в районе Ормузского пролива повышают стоимость энергоносителей и приводят к быстрому сворачиванию глобальных carry-trade, оказывая понижательное давление на USD/JPY. Участникам рынка деривативов следует использовать опционы с ограниченным риском, а не «чистое» плечо на споте, чтобы пройти через непредсказуемые ночные заголовки.
